股票指数期货备课讲稿.pptVIP

股票指数期货;;股票指数期货的产生和发展;股票指数期货的产生背景;1984年1月，多伦多期货交易所开办多伦多证券交易所300种股票价格指数期货交易1984年5月，伦敦国际金融期货交易所开办了金融时报100种股票价格指数期货交易1986年5月，香港期货交易所开办恒生指数期货交易 1986年9月，新加坡国际货币交易所开办日经225种股票价格指数期货交易 1988年9月，东京证券交易所和大阪证券交易所分别开办东证股价指数期货交易和日经225种股票价格指数期货交易;股票指数期货发展新趋势;股票指数期货的概念、特点;股票指数期货自身的功能;巴林银行倒闭事件;从事日经指数多头买卖,1994年底,亏损了近3亿美元 1995年1月18日,日本大地震造成日经225指数狂跌.1月26建仓,大量买进3月到期的日经225股票指数期货合约. 1995年1月底,3月到期的日经225股票指数期货合约上涨到18850点(低于19000点),2月16日,3月到期的日经股票指数期货合约下跌到17895点. 2月17日,购进大阪证券交易所和新加坡交易所的日经225股票指数期货合约20026份. 股指每下跌一个点,里林的指数期货交易就要亏损200万美元.日经指数225股票在2月24已经下跌到17472.9,里森造成的亏损达到10多亿美元,超过了巴林银行9亿美元的资产总值. 由国际会计公司接管 返回;;股指选择;股指选择条件;;上证180指数;上证综合指数;上证50指数;股指期货交易模式;股指期货交易模式;股指期货交易模式;股指期货交易模式;股票指数期货合约设计;股票指数期货合约设计 ;股票指数期货合约设计;股指期货市场的风险管理与监管;股指期货的风险来源;股指期货的风险来源于其交易机制的设计，具体体现在以下几个方面：;止损交易机制 是指为了保护既得利益或减少损失而及时采取的平仓行为,它包括两种情形,第一种情形是技术分析派从股指期货交易走势图分析价格的走势,从中确定买卖点位和止损点位,只要价格反向波动幅度没达到止损点位,交易者坚信自己预测的价格走势正确,于是继续等待,以求获利;当价格反向波动幅度有效超过止损点位时,交易者确信原来预测的趋势错误,于是平仓。第二种情形是当股指期货价格变动超过一定幅度,交易者不能追加保证金,有可能违约,为避免风险扩散,交易所要求该交易者立即平仓。 由于止损交易是反向交易,它的行为实际上加强了反方的力量,这种交易加上市场的从众行为使得价格出现一边倒的趋势。 到期日效应 指股指期货合约快到期时,为争夺有利于己方的交割价格,多空双方故意拉抬、打压现货股市价格,使得价格波动剧烈的现象,在这种情况下,股指现货与期货的价格都脱离了常规,投资者不易判断其走势,风险增大。;股指期货风险最大的特点是 对于风险和收益是完全放开的，“上不封顶，下不包底”。原有的风险和收益通过期货所特有的杠杆效应以几十倍上百倍的比率被放大，股指的轻微波动就会导致期货账户资金的巨大变动。如果交易过于集中在几家机构中，一家出现危机，会引起连锁反应，酿成区域性甚至全国性金融危机。 股灾与股指期货的关系 大量研究表明股指期货与股灾没有必然联系。股灾根源于经济发展状况,但股指期货可加重股灾的程度。金融期货对金融体系影响很大,控制不力,可能会引发金融风险。1995年发生在我国的“2·23”国债期货风波曾使市场风险几乎达到了无法控制的地步,非但没有发挥期货市场的功能,反而造成现货市场的混乱,社会影响十分恶劣。1997年下半年发生在东南亚地区的金融危机再次证明,期货币场是把“双刃剑”,监管不力,会给现货市场带来极大的消极影响,加剧危机的发展。 ;投机资本的介入加剧风险联动 投机资本的介入加剧了市场的动荡,投机资本的攻击通常在货币和资本市场、现货和期货市场联手操作。投机者在期货市场构筑空方头寸,在现货市场带头抛售股票,打压股价,通过传媒制造恐慌气氛,引起抛售瀑布,导致股价狂泻,从而在期货市场谋取暴利。股指期货市场的存在,使投资资本可充分利用期货市场投机的杠杆效应,不顾股市基本面的实际情况,通过人为拉抬或打压股价指数,操纵股指期货的结算价格,使股市与期市间原有的此消彼涨的负反馈机制变成了正反馈,导致股指期货价格与现货价格的双双狂泻,只要国际炒家在期货市场的持仓超过现货市场的持仓,即使在操纵现货市场时蒙受损失,亦可通过期货市场获得远大于现货市场亏损的利润。 ;股指期货风险的的计量;控制股指期货交易风险的最重要的环节是股指期货交易所。 期货交易所应当建立、健全下列风险管理制度:保证金制度、每日结算制度、涨跌停