《2018 年第三季度中国货币政策执行报告》解读.pptxVIP

《2018 年第三季度中国货币政策执行报告》解读发布时间：2018-11-12 报告摘要： 1. 总述：2018 年 11 月 10 日，中国人民银行公布了《2018 年第三季 度中国货币政策执行报告》.我们认为央行在《2018 年第三季度中国 货币政策执行报告》。 下面简称《货币政策执行报告》中对当前的经 济、金融环境进行了全面系统的梳理，我们认为《货币政策执行报告》 中关于货币政策定位、流动性传导、支持小微、民企融资、未来经济 前景（出口、基建、以及物价）五个方面的表述值得研究。 2. 货币政策、稳健如昔，不见降息、降准可期。在货币政策的基调 上：《货币政策执行报告》依旧秉持 2 季度以来货币政策稳健中性的 基调，并对央行调控成果给予了肯定。短期内央行将不会进行降息。 同时央行在《2 季度货币政策执行报告》中也表示央行货币工具丰富， 因此我们认为降息虽然短期内难已成行，但我们预计央行会在明年 1 月进行第三次降准臵换。 3. 超储率重要性提升，流动性传导仍受阻。央行在《货币政策执行 报告》中认为“我国银行超储率水平维持在 1.5%的水平左右，超储 率处于低位现实流动性均已传导到实体经济中去”。但超储率波动较 大，同时内部分化较为严重，不能单独用来描述流动性传导，目前宽 信用格局尚未形成，流动性传导依旧存在障碍。 4. 着力强化支持小微、民企。央行从四个方面对民企、小微进行呵 护