化妆品行业2020年度投资策略和分析报告：风起云涌，亟待高飞.pdfVIP

证券研究报告 行业报告 | 行业投资策略 2019年12月16日 【天风商社】化妆品2020年度策略 ——风起云涌，亟待高飞 作者： 分析师 刘章明 SAC执业证书编号：S1110516060001 行业评级：强于大市（首次评级） 上次评级：强于大市 1 摘要 受益于渗透率提升、消费频次加快、核心化妆人口增多等因素影响，化妆品行业景气度持续高涨。2019年1-10月 国内化妆品社零增速12.1% ，连续第三年高于社会消费品总额增速，同时在社零14个子品类中增速位居第二。化妆 品公司上市进程加速，股价表现靓丽，今年以来珀莱雅、壹网壹创、丸美股份股价增幅超过100%。 对标海外化妆品公司来看，能够穿越周期的化妆品公司有两点要素：营销和产品质量决定单品