股票期权和性质.ppt

第九章 股票期权的性质 2010-7-13 主要内容： 1、讨论影响股票期权价格的一些 因素。 2、通过套利理论探讨欧式期权价格、美式期权价格和标的资产价格之间的关系。 3、讨论美式期权是否应该提前执行。 本章结构 9.1 影响期权价格的因素 9.2 假设和符号 9.3 期权价格的上下限 9.4 看跌期权与看涨期权之间的平价关系 9.5 提前执行：不付股利股票的看涨期权 9.6 提前执行：不付股利股票的看跌期权 9.7 红利的影响 9.1 影响期权价格的因素 有六种因素影响股票期权的价格： 1、股票的现价，S0 2、执行价格，K 3、到期期限，T 4、股票价格的波动率，? 5、无风险利率，r 6、期权有效期内预计发放的红利 股票价格和期权价格 如果看涨期权在将来的某一时间执行，则其损益为股票价格与执行价格的差额，随着股票价格的上升，看涨期权的价值也就越大；随着执行价格的上升，看涨期权的价值就越小。对于看跌期权来说，由于其损益为执行价格与股票价格的差额，因此，看跌期权价值的变化刚好与看涨期权相反。 股票价格——欧式期权价格 执行价格——欧式期权价格 到期期限 当期权的到期期限增加时，美式看跌期权和看涨期权的价值都会增加。这是因为对于