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融资担保模式的比较及混合所有制 担保模式的可行性研究 摘?要：现如今，市场经济与科学技术迅猛发展，融资难问题已经成为制约我国众 多中小企业发展的最大难题。担保无疑是解决这一难题的良药之一，因此创建适 合我国国情的新型融资担保模式?是众多学者和从业人员所研究的方向和目标。 本文在简单介绍融资担保的基本理论之余，也将探讨传统担保模式优缺点，同时 引入创新混合所有制担保模式，并应用蒙特卡洛模拟法对其可行性进行研究分 析。 　　关键词：融资担保模式；混合所有制；蒙特卡洛模拟；可行性分析 　　一、引言：背景介绍 　　时代的进步，经济和科技的飞速发展创造了当下巨大的社会财富，毋庸置 疑的是部分少数大型国有企业和跨国公司用他们的顶尖技术和专业管理水平为 此?立下了汗马功劳；当然，正如马克思所言，历史的前进除了少数英雄在其中 发挥了领袖作用外，根本的原因在于最广大人民群众的力量。同理，除了大型 企业外，成千上万的中小企业同样为经济发展付出了汗水，他们所创造的经济 总量不断增加，在国民经济所占的比重逐渐升高。根据中国工业和信息化部中 小企业发展促进中心以及国家发改委的统计调查，我国中小企业的数量已经占 到了企业总数的?99%以上，对国民经济的贡献率更是达到了?60%以上，提供了 80%的就业岗位，极大地提高了就业率，为社会的稳定提供了保障。然而如此 庞大的群体却只享有?10%左右的贷款资源，很显然，融资难问题已经成为制约 中小企业发展的一个重大因素。 　　就目前现有的融资方式来说，中小企业的主要融资方式有股权融资方式和 债券融资方式两种，其中前者包括公开市场股票融资和私募股权融资，后者包 括公开市场债券融资、银行贷款和民间借贷。我们知道股票融资和债券融资门 槛普遍较高，审批程序复杂，只适用于少部分中小企业；而私募股权融资方式 主要针对高成长性前景较好的公司；民间借贷往往伴随着“高利贷”，很容易造 成破产风险，让中小企业望而生畏。因此在现阶段，中小企业主要是通过间接 融资获得资金，即大部分通过银行贷款来获得。但银行的授信难免会存在自己 的偏好，它们更愿意向大型企业提供贷款，这也很容易让人理解，毕竟银行不 是慈善机构，也希望自己的利益最大化。据央行统计，我国现阶段大中小企业 贷款不良率分别是：1.1%、2.8%以及?6.0%，所以银行偏向于风险更小的大型企 业也是情有可原的。?要想获得所需的资金，中小企业往往要提供相应的抵押品， 但对于很多“重技术轻资产”的科技型公司来说，是无法提供银行所需的抵押资 产。由此，当中小企业抵押品不足时，担保机构就作为第三方进入了企业融资 链，它们利用自身的信用、规模和专业风险管理为中小企业提供融资担保。 　　二、融资担保的理论基础 　　担保是市场经济发展的必然产物，融资担保是指债务人为了获得债权人的 信任，以第三方的资金对该项债务的按期偿还提供保证。一般意义上，此处的 债务人为中小企业，债权人为银行，而第三方即担保机构。根据信息经济学的 理论，信息是不完全和不对称的，俗话说，隔行如隔山，这座山指的就是信息 不对称。卖家比买家拥有更多关于交易商品的信息，交易关系也因为信息不对 称变成了委托——代理关系。在交易中有代理人和委托人两个概念，前者是指 拥有信息优势的一方，而后者自然就是不具优势的一方，二者为了各自利益在 交易之时就会进行信息博弈，易滋生道德风险。由此美国经济学家约瑟夫?斯蒂 格利茨、乔治?阿克尔以及迈克尔?斯彭斯提出了博弈理论和信息不对称理论。 天上不会掉下馅饼，在现实经济生活中，收集信息是需要支付成本的，而且往 往不便宜；对于一些复杂交易与合作行为的信用问题，如果只是依靠交易双方 维持那么所要付出的信用代价无疑更是昂贵，所以这时候就需要依靠第三方。 解决信用问题的关键是：降低交易双边的信息不对称。而引入第三方，就是解 决这个问题的有效方法之一。担保机构作为银行与企业之间债权债务顺利实现 的第三方，是一种特殊的信用服务中介机构。从本质上看，担保机构可以分散 金融机构的融资风险，节约交易成本和信息成本，增强中小企业的融资能力。 下图能够很直观地阐明三者关系： 　　除了以上两个较重要的理论外，近年来，各国学者通过理论和实证研究也 发现了金融中介与经济增长之间关系紧密，以及政府通过调配融资担保这一杠 杆?功能能够引导社会资源达到最优配置的状态，从而引入了金融中介理论和以 “帕累托最优原理”为基础的市场失灵理论。此处限于篇幅便不予展开，有兴趣 读者可参考经济学大师萨缪尔森《经济学原理》。 　　三、目前我国融资担保机构发展现状 　　我国中小企业融资担保业务从?1998?年开始试点，经过近二十年的发展，在 市场经济发展规律的作用和国家政策的促进引导下，各级政府和民间投资者建 立了很多信用担保机构，为中小企业提供融资担保服