第四章本量利分析-Shccig.ppt

第二条主线：国企管理体制改革 选人用人 机制 激励约束 机制 两个 重点 任务 一是完善市场化导向的选人和用人机制。让公司的董事会真正有权力按照市场化的导向、按照市场化的要求。 二是建立激励和约束机制，对高管的激励和约束机制，收益和效益挂钩。 2003年，十六届三中全会《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出：“要适应经济市场化不断发展的趋势，进一步增强公有制经济的活力，大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济。” 国企混合所有制改革 2013年，十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出：积极发展混合所有制经济。国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式。 从微观层面上讲 混合所有制的本质是股份制，股权是分属不同所有制的投资主体，形态是不同股东出资组建的公司。 混合所有制经济的演进逻辑：不同所有制的投资主体作为股东，以股权投资形成的股份制企业。 混合所有制=不同所有制股权+股份制+公司 混合所有制经济有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。 步骤：先商业类、后公益类--先子公司、后集团公司 无时间表、无任务要求，稳步推进 一是存量调整来实现：现有国企按照分类不同程度地股权减持，实现股东身份多元化，股权转让收益充实社会保障基金。 二是增量开放来实现：“国有资本投资项目允许非国有资本参股” 混合所有制的实现路径 特别注意：培育中产阶级的现实途径 “允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体”。 准确界定功能 完善分类监管是构建混合所有制的前提基础。 重组改革 钢铁、煤炭、平板玻璃等行业产能压缩、企业重组； 淘汰“僵尸企业”，养人不养企业。 去产能 去库存 战略新兴产业培育 加大公共产品与服务…… 公共物品供给越丰富，私人产品市场化交易成本越低、交易越便利。 补短板 2.要素成本与整合 人力成本：工资（含附加）水平不断上升，劳动力要素比较优势逐渐减弱。提高自动化程度 物质（土地）成本：生产物资价格上涨，土地、材料要素比较优势逐渐减弱。土地：产业区域转移；材料：寻找替代物资。 去产能 一是过剩产能 区域间转移 寻找新市场 二是落后产能 技术改造 提升供给水平，满足市场需求 杠杆水平过高：一般意义上是指企业负债，现需要重视的还有地方政府债、居民负债。 去杠杆----稳杠杆 资金成本：与银根负相关，主要依赖于间接融资，导致资金成本上升，负债率攀升，再融资能力减弱。加大直接融资，调整融资结构 经济发展的金融两轮驱动 =间接金融（银行及非银行金融机构业务） +直接金融（资本市场投融资） 充分利用多层次资本市场 拉长产业链，提升附加值 探索经营模式，创造新需求 3. 创新力度与方向 巨头“大润发”在零售行业是需要仰望的，营业额（2016）破千亿。 2016年，马云提出开创新的零售业的业务模式。电商平台大量崛起，传统的零售行业遭到前所未有的冲击。 2017年“大润发” 被马云收购，三个月内其创始人黄明瑞携大批高管挥泪出走阿里，留下了耐人寻味的一句话：战胜了对手，却输给了时代！ 消费结构 消费理念 消费行为 生产结构 生产方式 发展模式 变 化 领 域 3. 创新力度与方向 自由贸易区建设 “一带一路”建设 跨国公司建设 中小企业发展 战略性新兴产业成长 人民币国际化 创新发展的题材 创新重点突破 打通科技成果转化渠道 构建军民融合发展通道 引导新兴科技产业发展 推进产业平台化发展 空间创新领域 扩展区域空间 扩展产业空间 基础设施建设空间 网络经济空间 蓝色经济空间 经营模式创新 PK 产业两条拓展创新 “陕鼓”成功转型 共同努力、共享成果 * 综合分析世界经济长周期和我国发展阶段性特征及其相互作用，我国经济发展进入新常态。 增长速度 换档期 三 期 叠 加 效 应 结构调整阵痛期 前期刺激政策消化期 三、供给侧结构性改革是企业改革主线 市