5投资收益风险.pdfVIP

5 从历史数据中学习收益和风险 2.1 均值和方差 我们研究的是未来一段时间投资某一资产的收益率， 显然它将是不确定的， 它因受到许 多因素的影响而随着有关条件和客观状态的变化而变化。 因此，可以把收益率视为随机变量。 作为随机变量， 在不同的客观状态下， 它将有不同的取值。 如果我们能对客观状态发生的可 能性即概率给予评估 （例如通过对状态的分析， 或通过主观概率试验法， 或通过对历史数据 的处理，建立模型，预测出各种状态可能发生的概率） ，那么，就可以通过随机变量的数学 期望和方差描述出所持资产可能的预期收益率和收益率对预期收益率的可能偏离。 1.持有期收益率 设