企业精品财务管理课程-财务管理案例赏析(ppt 76页).pptVIP

财务管理 案例赏析 ;第三讲：; 结合中国国航的价值评估报告，掌握： 价值评估的基本方法 现金流量折现估值法的应用;; Q1： 为什么需要价值评估？ Q2：怎么进行价值评估？ ;;国航价值评估报告;监管/扶持力度;国航盈利预测判断基础;国航盈利预测判断基础;盈利能力 长期 持 续 稳 健 的 收 益 能 力 公司 业 务 增 长 潜 力 大 成本 率 水 平 不 断 下 降 人民 币 升 值 ，航 油 附 加 费 助 收 益 提 升 投资风险 航空 燃 油 价 格 持 续 上 涨 风 险 利率风险 投资项目风险 ;(1) 宏观经济：中国宏观经济继续保持目前的稳定增长态势，国家对民航业的监管政策不发生重大变化。2008 年奥运会及2010 年世博会在中国成功召开。 (2) 航空燃油附加费征收：若航油价格保持平均4620 元/吨以上时，国家继续执行现行有关燃油附加费的征收政策。 (3) 航油价格：预期航油价格在2007 年上半年以前继续保持目前高位运行且上涨的趋势，之后触顶回调。 (4) 人民币汇率：人民币持续维持升值走势，在预测期内保持每年3%--5%，平均每年4%的升值幅度。 (5) 中国国航本次A 股发行27 亿股，筹资80 亿元；未来实际资本支出与招股书披露的资本支出计划一致。;;国航现金流预测结果;企业价值评估;评估方法概述——收益法;;;企业评估方法汇总;