国际金融第五版课件第2章：外汇市场.pptxVIP

4231外汇市场环境与结构中国的外汇市场外汇市场概述外汇市场交易活动与交易产品第2章：外汇市场学习目标 ● 了解外汇市场的起源、功能及发展状况;　● 熟悉外汇市场的环境与结构;　● 掌握外汇市场的交易活动和交易产品;2.1.1　外汇市场的起源外汇市场确定了一种货币(本币)以另一种货币(外币)表示的价格。一般说来,我们将每种货币与一个国家联系在一起,并且假设在国内交易中只有本国货币是可以接受的。这个惯例是外汇市场存在的必要而非充分条件。通常认为,国际贸易是外汇市场建立的最主要的原因。透过国际贸易需要跨国货币收付这种现象,挖掘外汇市场起源的本质。可以看出,外汇市场真正的起源在于： (1)主权货币的存在 (2)非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在 (3)金融风险的存在,对于与预期的外币负债有关的汇率风险,外币资产可能会起到直接的防范作用,而且即使没有计划任何外国购买行为,外国资产也可以降低一项投资组合回报(以本币计价)的整体变动性 (4)投机获利动机的存在,本国居民也许仅仅是认为外币资产被低估,因此他们可能只是为了纯粹的投机目的而要求持有外汇,从而赚取更高额的回报。1.反映和调节外汇供求　2.1.2　外汇市场的功能外汇市场为促进国际贸易的发展,国际投资和各种国际经济往来的实现提供了便利条件。其功能主要表现在以下方面:一国对外经济、贸易的收支以及资本金融项目的变化都最终反映到外汇市场供求状况上,政府、企业、个人通过外汇市场可以解决自己的外汇供求问题，进而实现对整个外汇市场的调整。2.形成外汇价格体系3.实现购买力的国际转移银行接受顾客买卖外汇后,需在银行间市场进行调节,因而自然产生外汇的供需,加上银行本身自发性的供需,在市场通过竞价过程便会产生汇率,随后,银行对顾客交易的汇率再根据上述银行间成交汇率加以确定。国际经济交易必然会产生国家之间的债权债务关系,需要进行国际支付,把货币购买力从债务人所在国向债权人所在国转移。进行国际支付,债务人一般要通过外汇市场把本国货币兑换为债权人所在国货币,将其汇兑和支付给债权人,债权人获得一定数量的货币,从而获得一定的购买力,使国际经济交易得以进行下去。结清国际债权债务关系,实现货币购买力的国际转移,是外汇市场最基本的功能。5.防范汇率风险4.提供外汇资金融通外汇市场通信设施完备,经营手段先进,资金融通便捷,是理想的外汇资金集散中心,从而成为世界资本再分配的重要渠道,为银行外汇业务提供平衡头寸的蓄水池作用。由于闲置的外汇资金大量涌向外汇市场,为外汇需求者提供越来越多的可筹资金,还对促进国际贸易发展,促进投资的国际化起着不可忽视的作用。同时,外汇市场也为金融资本的输出、国际垄断资本的对外扩张和外汇投机等提供角逐场所。浮动汇率制度下,汇率经常性的剧烈波动直接影响国际贸易和国际资本流动。外汇市场通过各种外汇交易活动(如远期外汇买卖、期货或期权交易等),可以减少或消除汇率风险,促进国际贸易的发展。　2.1.3　全球外汇市场的特征1.由区域性发展到全球性，24小时连续交易2.交易规模加速增长，但市场集中程度趋强3.全球范围的市场汇率趋向一致4.电子经纪的市场份额和影响上升5.交易日益复杂化，即期交易的重要性降低2.2.1　外汇市场环境现代外汇市场通常是一个分散的由经纪商、交易员、通信设备、电脑终端、电脑键盘以及坐落在世界各地的商业银行组成的24小时不间断的、非主权货币头寸交易活动的市场。这些市场间的地理差异对应着重要的经济上的差异。在集中交易市场中,获知一种证券的价格相对来说比较容易。在一个地理位置比较分散的市场上,要想知道可以获得的最佳外汇价格相对来说比较困难。一个交易商如何确信他是否在众多的交易商之间获得了最有利的价格呢?每家银行的外汇报价往往是“仅供参考”,即实际交易有可能是按照这些价格进行，也有可能不按照这些价格进行。 1.外汇市场的参与者2.2.2　外汇市场结构外汇市场的交易者、交易对象和交易方式构成了外汇市场的要素。外汇市场的主要参与者有:(1)商业银行。各发达国家的商业银行通常都有外汇买卖以及承办外汇存款、汇兑、贴现等业务。在一些实行外汇管制的国家中,外汇业务是由各国中央银行制定或授权经营外汇业务的银行办理。这些银行通常是本国的商业银行、在本国的外国银行分支机构和一些金融机构。(2)中央银行及政府主管外汇的机构。各国中央银行参与外汇市场的活动有两个目的:一是储备管理,二是汇率管理。一般来说,中央银行或直接拥有,或代理财政经营本国的官方外汇储备。中央银行这时在外汇市场的角色与一般参与者相同。另外,在外汇市场汇率急剧波动时,中央银行为稳定汇率,控制本国货币的供应量,实现货币政策,也经常通过参与市场交易进行干预,在外汇过多时买入或在外汇短缺时抛出。中央银行在外汇市场发挥的这种监督市场运行、干预汇率走