《第1篇公司财务管理基础》-公开课件.pptVIP

第一篇 公司财务管理基础 本篇概要 公司财务管理理论概述 公司财务管理的环境 企业财务目标 第一章 公司财务管理理论概述 内容概要 什么是财务管理 公司财务管理的对象 利益冲突与代理成本 财务管理学科的发展及其与其它学科的关系 财务管理的基本原则 第一节 什么是财务管理 财务管理职能 对企业筹资、投资和利润分配进行管理 必须考虑投资和筹资决策以及二者的联系 与企业经理相互联系，帮助企业高效率运转 利用货币市场和资本市场 CFO与财务经理在企业中的地位 财务在决策中发挥核心作用，CFO在企业组织中占有较高的位置（具体到大型和小型企业中） 第一节 什么是财务管理（续） 财务管理学科的形成 作为一门独立的学科形成于20世纪初 1958年，马柯维茨的组合理论以及莫迪格莱尼和米勒的资本结构研究使财务管理政委一门真正的科学 90年代财务管理研究领域的扩展：财务管理理论与实务、投资学、资本预算、资本市场等 第二节 公司财务管理的对象 市场经济条件下，企业财务管理的对象是现金流，具体包括： 经营活动产生的现金流 以制造企业为例，在采购、生产和销售产品表现为现金流出和流入。在这一过程中，企业运用一定的技术工人和机器设备对原材料进行加工，生产出新的产品，并将其出售，实现产品的增值，它表现为经营活动产生的现金净流入量远大于0。另一方面，固定资产（机器设备与房产）通过产品制造过程而耗费并转移到产品上，同时通过产品的销售实现现金的流入。 企业资产证券化的现金流动 在现代企业中，不仅存在实物资产与现金不断 转换的过程，也存在金融商品运动。所谓金融 商品，狭义地说是指各种能在金融市场反复买卖，并有市场价格的有价证券。企业许多资产可以证券化，如应收账款、分期收款的出售商品可采用设定金融商品。 筹资活动的现金流 筹资是维持经营活动正常开展和现金正常支付的基本前提。从现金流量表上可看到，企业要保证有正常的现金支付的现金存量，除了管理好经营活动所产生的现金流，还需要借助筹资工具对投资和经营的非货币性资产转化为现金的过程进行必要的调节，必须以一定的现金流入量和现金存量为前提，也就是说企业从各种渠道以各种形式筹集资金，是现金流入管理最好调节器。 企业的自有资金 企业的借入资金 投资活动的现金流 企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求取得最大的经济效益。否则，筹资就失去了目的和依据。所谓投资可以分为广义的投资和狭义的投资。广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程(如购置流动资产、固定资产、无形资产等)以及对外投放资金的过程(如投资购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营)。 利润分配的现金流 企业通过投资过程(包括对内投资和对外投 资)必然会取得收入，并相应取得了资金的 增值。分配总是作为投资的结果而出现的， 它是对投资成果的分配。投资成果表现为取 得各种收入，并在扣除各种成本费用后获得 利润，所以，广义地说，分配是指对投资收 入(如销售收入)和利润进行分割和分派的过 程，而狭义的分配仅指对利润的分配。 第三节 利益冲突与代理成本 财务管理还包括企业利益冲突的协调管理 利益冲突—由代理关系引起 股东和经理的利益冲突 股东与债权人的利益冲突 第三节 利益冲突与代理成本（续） 代理成本 含义：为了减少经理与股东之间的利益冲突，需要增加开支，即为代理成本 包括的内容 控制经理行为的费用 限制经理行为的组织机构开支 股东行使权利而发生的机会成本 第三节 利益冲突与代理成本（续） 代理成本监控管理机制 业绩激励考核 机构股东直接参与管理 经理被解雇的威胁 公司被收购的威胁 建立多层次的监督保证机制 第四节 财务管理学科的发展及其与其它学科的关系 财务管理学科的发展 传统理财阶段（20世纪30年代之前） 财务学基本以描述金融市场和各种股票债券市场为主 代表作：阿瑟?S?大明的《公司财务理论》（1920年） 综合理财阶段（20世纪30年代至50年代） 公司理财分析扩展到资产负债表的左侧 代表作：乔尔?递安的《资本预算的编制》（1951年）和F ? 卢茨和 V ?卢茨合著的《厂商投资理论》（1951年） 第四节 财务管理学科的发展及其与其它学科的关系（续） 财务管理学科的发展（续） 现代理财阶段（20世纪50年代至70年代） 现代理财的标志： 50年代后出现了一批在财务学说史上有重要影响的人物 财务学的中心议题转为“个人、企业乃至整个社会如何在风险资产合理估价的基础上就希缺资源的有效分配做出正确的决策” 宏观经济分析方法开始被导入理财领域的微观分析中 第四节 财务管理学科的发展及其与其它学科的关系（续） 财务管理学科的发展（续） 新财务理论与网络理财阶段（20世纪70年代以后） 70年代的新经济理论为财务学的进一步深入研究开