《第一章国际财务管理总论》-公开课件.pptVIP

国际财务管理 汤蕙 第一讲 绪论 什么是国际财务管理 企业的国际化进程 经济全球化的推动力 企业的国际经营方式 国际财务管理的目标和内容 国际财务管理的组织 国际财务管理的内容 国际融资管理 国际投资管理 国际营运资金管理 国际利润管理 汇率预测和外汇风险的管理 国际资金转移管理 国际税收和国际结算 叙利亚的局势发展进一步复杂化了新兴市场已经有的问题。政治风险的加剧促使投资者更广泛的进入包括日元和瑞士法郎在内的传统避险资产。如果真的开始军事干预，土耳其将是行动的前线国家。土耳其里拉汇率周二再跌1.5%，邻国叙利亚的紧张局势升温，加上央行迟迟不愿将利率提高至可以为投资者提供足够风险回报水平，都是该国货币大幅贬值的原因。　　 对这一事态发展同样敏感的以色列谢克尔，汇率相比美元也下跌了超过1%；俄罗斯卢布汇率出现四年低位；匈牙利福林在央行宣布降息20个基点之后下跌1%。　　南非兰特汇率跌1%；巴西雷亚尔汇率跌1%，目前仅仅略高于央行宣布600亿美元货币防御计划之前出现的五年低位。　　因为其经济基础面的稳定而在拉丁美洲相对强势的墨西哥比索，汇率也有1.5%的跌幅。 国际财务管理的特征 波动不定且难以预测的汇率变动带来了更大的外汇风险 市场的不完全性给公司带来了更多的机会和风险 ——国际金融市场的快速发展和金融工具的不断创新 ——筹资渠道多、方式灵活、选择余地大 ——各国政治经济环境不同，税率、利率不同，货币软硬不同 多层次委托代理关系使跨国界财务控制成为关键 当前国际金融市场的三大发展趋势 （一）国际金融市场的一体化趋势。 由于电子计算机技术与卫星通讯的应用，分散在世界各地的金融市场已紧密地联系在一起，全球性资金调拨和资金融通可在几秒钟之内迅速完成。另外，随着跨国银行的空前发展，国际金融中心已不限于少数发达国家金融市场，而是向全世界扩展。这样，各个金融市场和金融机构便形成了一个全时区、全方位的一体化国际金融市场。这是国际金融市场一体化的重要表现。国际金融市场一体化的另一个表现是金融资产交易的国际化。金融资产交易的国际化，是指交易的参加者不受国籍的限制，表明金融资产面值的货币也不受任何限制。 （二）国际金融市场的证券化趋势 在第二次世界大战后，国际银行贷款一直是国际融资的主要渠道，并于1980年达到顶峰，占国际信贷总额的比重高达85%。但从1981年开始，国际银行贷款地位逐渐下降，到80年代中期，国际证券已取代了国际银行贷款的国际融资主渠道地位。1985年，国际银行贷款占国际信贷总额为41%，国际债券发行额则占59%。1986年前者仅为29%，后者高达71%。进入90年代以后，这种趋势也未发生逆转。金融市场的结构性变化，除了从银行贷款逐渐转向证券之外，还包括在以前不进行交易的资产（如公司应收款项）也可成为交易的资产。形成金融市场证券化（Securitization）趋势的主要原因是：①在债务危机的影响下，国际银行贷款收缩了，促使筹资者纷纷转向证券市场；②发达国家从70年代末以来实行金融自由化政策，开放证券市场并鼓励其发展；③金融市场广泛采用电子计算机和通讯技术，使市场能处理更大量的交易，更迅速、广泛地传送信息，对新情况迅速作出反应，设计新的交易程序，并把不同时区的市场连续起来，这为证券市场的繁荣提供了技术基础；④一系列新金融工具的出现，也促进了证券市场的繁荣。 （三）金融创新的趋势 金融创新 金融创新：变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润，这就是金融创新，它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程。 金融工具创新能增加金融市场主体规避风险，投资盈利的机会和手段，扩大我国金融市场的规模。不同的金融工具，由于其在偿还期、流动性、安全性以及收益率等方面各不相同，因而可以满足市场参与者不同的金融需求。通过金融工具创新，金融市场主体能够有更多选择的余地，以形成自己的资产组合，大大地增强了他们规避风险，投资盈利的机会和手段，进而吸引更多的投资者加入到金融市场中来，不断地扩大金融市场的规模。 国际财务管理的概念 20世纪80年代，由于美元大幅度贬值，国际游资十分充裕再加上利率水平底，国际过剩资本纷纷寻找出路，更使得国际财务管理成为热门话题。由于世界各国经济活动的国际化，国际大垄断企业的出现和发展、各国之间产品与技术的交换、对外投资等活动，必然产生国际之间的资金运动，即国际财务管理。国际经济联系越发展，国际财务管理就越重要。在西方国家，一般认为财务管理已成为国际企业提高获利能力的关键因素。 国际财务管理是现代财务管理的一个新领域。作为一门新的科学，国内外学者关于国际财务管理概念的认识还不统一。一般来讲，财务管理按照其财务活动是否超越国