2019年玉米年度报告.PDFVIP

研究报告 +++++Oo99;lo;opl; 2019 年玉米年度报告 ;.’;loi0kiii=-‘/;-\_m 瑞奇期货 减供给增需求 价格重心上移 2018 年01 月10 日 农产品组 0791 Donne320@163.com 摘要： 2018 年是玉米改革政策实施的第三年，在这一年中玉米去库 存取得了显著成效。但2018 年的玉米市场较往年相比影响因素更 多,国内方面，非洲猪瘟的不可预见性；国际方面,中美贸易战的 不确定性，均增加玉米价格走势研判的难度。2019 年玉米供给 端，受国家政策引导，预计玉米种植面积将小幅下降；受中美贸 易战影响，玉米及替代品在进口数量方面可能出现小幅度减少； 临储拍卖主力军将从14 年产玉米变为15 年产玉米，全年拍卖总 量预计低于2018 年。需求端，在国家政策大力支持下，深加工企 业产能将继续扩张，玉米工业消费量将稳步提升，根据相关部门 预测玉米工业消费将达到7500 万吨。玉米饲用方面，非洲猪瘟是 否得到控制将会是最主要的影响因素。从目前发展态势来看，我 们预计非洲猪瘟在短期内仍然难以得到全面控制，这也就一定程 度上抑制了玉米的饲用消费增长。 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 1 5 江西瑞奇期货有限公司·玉米年报 一、 行情回顾 2018 年玉米期货（玉米指数）总体趋势上涨，走势大致可分 为四个阶段： 第一阶段是从1 月初-3 月初，这期间行情一开始延续了 2017 年年末的行情。在春节前，市场的临储抛售传言引发农户和贸易 商积极出货，令玉米期价在 2018/1/31 探底。此后，商务部对美 国进口高粱的反倾销反补贴调查利好玉米，玉米期价出现反弹， 在 3 月初达到 2016 年 4 月以来最高点。 第二阶段是3 月初-4 月末，3 月 7 日，农业农村部部长讲话 认为 2018 年我国玉米供应仍充足，提示农户谨慎调整种植结构， 市场预期新季种植面积反弹以及深加工补贴力度不及预期，市场 看空情绪加剧，期价弱势运行，跌至年度最低位1728 元/吨。 第三阶段：止跌后再度上攻（4 月末-11 月上旬）。前半 部分主要受天气炒作导致市场对减产预期偏强，叠加中美贸易战 激化，玉米走强；而后半部分农民惜售情绪明显，导致贸易商囤 粮看涨，各地深加工企业也相继提高收购价，控制粮食外流。此 外，期间出现临储拍卖不及预期以及非洲猪瘟持续影响，玉米行 情略有回调，整体呈现波动上涨趋势，在 11 月 14 日突破年初