韦德洪2、资金时间价值.pptVIP

资金时间价值 广西大学商学院财务与会计系主任 广西韦德洪财务顾问工作室首席顾问 韦德洪教授 一、资金时间价值的概念 资金时间价值是指资金在没有风险和通货膨胀的情况下进行投资所获得的投资报酬率。 为了简单起见，人们通常把资金时间价值抽象表述为：没有风险和通货膨胀下的社会平均报酬率，即利率。 二、资金终值和资金现值的计算 资金终值（F），又称为资金未来值，是指资金在未来某一个时点的价值。 资金现值（P），又称为资金当前值，是指资金在当前这个时点上的价值。 资金终值和现值的差额就是资金时间价值的绝对值。 资金终值和现值的计算，理论上可以采用单利法或复利法，但实际应用中通常采用复利法，原因是： 资金在社会再生产过程中总是不断地循环和周转着的，前一个时期所产生的时间价值通常会作为下一个时期的现值进入下一个时期的再生产过程，如此循环往复、周而复始。 因此，用复利法来计算资金的终值和现值，更符合资金运动的规律。 资金的运动形态按其在一定时期内的收付频率来划分，可以分为两种形态： 期初或期末一次性收付的，称为一次性资金； 期内定期连续多次收付的，称为连续性资金（年金）。 资金运动形态不同，其终值和现值的计算也不同。 一次性资金终值和现值的计算分别采用复利终值法和复利现值法。 连续性资金终值和现值的计算分别采用年金复利终值法和年金复利现值法。 （一）一次性资金终值和现值的计算 设资金终值为F、现值为P、时间价值为i, 复利期数为n，每期复利计算一次，则： F= P×(1+i) n ，已知现值求终值的公式； P= F×(1+i) -n ，已知终值求现值的公式。 式中，(1+i) n 和(1+i) -n 分别称为复利终值系数和复利现值系数，可分别从复利终值系数表和复利现值系数表中查取。 此外，在资金终值F、现值P、时间价值i 、复利期数n这四个因素中，只要知道其中任何三个因素的值，就可以求出另外一个因素的值。 课堂举例 1、某人将10000元（现值）存入银行，年利率（资金时间价值）为10%，复利计息（计算），每年计息一次，问5年（计算期）后本利和（终值）为多少？ F=10000× (1+10%) 5 F=10000×1.6105=16105 2、某人现有10000元（现值），在银行存款利率（资金时间价值）为多少的情况下，10年（计算期）后本利和能有20000元（终值）。 10000× (1+i) 10 =20000，则， 复利终值系数(1+i) 10 =20000÷10000=2； 查n=10的复利终值系数表，找到系数最接近2的一大一小相邻两个系数以及它们分别对应的i值。 查表可知：当n=10时，7%对应的系数为1.9672；8%对应的系数为2.1589。则系数2所对应的i值一定介于7%和8%之间。用内插法求i值： （ i-7%）/ （8%-7%） = （2-1.9672） /（ 2.1589- 1.9672） i=7.17% 3、某人将10000元（现值）存入银行，年利率（资金时间价值）为10%，复利计息（计算），每年计息 2 次。问5年（计算期）后本利和（终值）为多少？ F=10000×(1+5%) 10 F=10000×1.6289=16289 4、某公司计划现在存入一笔钱以便4年后能进行一次设备维修，预计共需维修费250000元，若银行存款利率为8%，问该公司现在应存入多少元才能在4年后支付这笔费用？ P× (1+8%) 4 =250000， P=250000÷1.3605=183756 或者P=250000×(1+8%) -4=250000×0.735 =183750 （二）连续性资金终值和现值的计算 连续性资金简称年金，是指在一定时期内定期连续多次收付的资金。 按收付的时间不同，年金可分为后付年金、先付年金、延期年金和永续年金； 按收付的金额不同，年金分为等额年金和不等额年金。除非特别说明，否则，年金一般都指等额年金。 后付年金又称普通年金，是指期末收付的年金。 先付年金是指期初收付的年金。 延期年金是指距今若干期之后才收付的年金。 永续年金是指无法可靠地预知收付期数，只要收付的责任和义务不解除，收付就要无限期地进行下去的年金。 1、后付年金终值与现值的计算 设年金为A，后付年金终值为F，后付年金现值为P，资金时间价值为i, 复利期数为n，每期复利计算一次，则： F = A ×【(1+i) n - 1】 ÷ i=A×（F/A，i，n） P = A ×【1- (1+i) -n 】÷ i=A×（P/A，i，n） 式中，【(1+i) n - 1】 ÷i和【1- (1+i) -n 】÷ i 分别称为后付年金终值系数和后付年金现值系数，可分别从后付年金终值系数表和后付年金现值系数表查取。 课堂举例 1、某公司5年后需要偿还一笔借款本息合计10