互联网金融基础设施之交易所和前世今生.pptVIP

本文根据未央网“Fin-Lab线上沙龙第14期”整理。本期主讲嘉宾为清华五道口互联网金融实验室基础研究部分析师罗莉玮。大家好，今天分享的题目是互联网金融基础设施下的交易所及交易平台，主要分三个部分介 绍，一是交易所的发展形态；二是关于美国交易所发展情况；第三部分主要介绍我国的金融资产交易所，然后会在第二和第三部分分别介绍相应的案例。交易所的发展形态交易所是金融产品的交易场所，具有提高金融产品流动 性和价格发现的功能。技术的创新和业务的发展使交易所在交易形式和业务模式经历了一些变化，比如说交易形式由最初公开喊价到现在的电子交易；业务模式上，欧美国家大多数交易所从会员制转变为公司制，是一个盈利性 的机构。作为金融市场的枢纽，它的发展很大程度上受监管政策的影响，如欧洲的欧盟金融工具市场法规和美国的全美市场体系修正案条例削弱了交易所在竞争中的垄断优势。正是因为这些技术发展、业务竞争以及监管放松催 生了一系列类交易所平台的出现。如在美国，从1990年开始，另类交易系统(AlternativeTradingSystem，简称ATS)就渐渐的出现，在欧洲与之相对应的是多边交易基础设施（Multil ateralTradingFacility，简称MTF）。而在中国，由于交易市场机制和监管制度与欧美国家存在一些区别，西方国家的类交易平台在我国并没有相应的对标物，如我国股票市场的T+1制度，使得暗