金螳螂-投资价值分析报告-公装龙头，集中度持续提升，家装业务整合.pdf

上 市 公 司 建筑装饰 2019 年 12 月 27 日 公 金螳螂 (002081) 司 研 究 / ——公装龙头集中度持续提升，家装业务整合提效 公 司 深 报告原因：强调原有的投资评级 度 买入（维持 ） 投资要点：  公装龙头市占率不断提升。装饰行业的总量驱动来源于竣工面积变化，2016 年之前装饰公司多依靠 总量需求推动收入规模增长，但 16 年之后行业总体需求趋于稳定，政府、地产商等业主也更加关注 证 市场数据： 2019 年 12 月 26 日 承包方的品牌、设计施工能力、资金实力等因素 ，装饰企业的扩张更多的体现为竞争格局的变化。金 券 螳螂作为公装龙头，凭借优秀的设计、施工和管理能力在存量时代仍不断获得集中度上行，18 年/ 1