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货币金融学 (米什金 )读书笔记 “授人以鱼，不如授人以渔 ”。这本书带给我们的绝不仅是金融学的一些知识 和理论，而是为我们提供了分析和解决实际问题的重要工具。 例如， 我们可以了 解到这些看似枯燥的理论是如何通过生动的事例得以体现的，可以学习如何方 便、高效地找到我们所需要的资料， 如何利用工具对五花八门的经济金融数据进 行分析和整理， 以及如何培养我们的金融学思维， 用一种崭新的方式来认识和剖 析我们周围的世界。 其次，这本教材为我们打开了一扇窗户， 加深了我们对实际 金融体系的了解。 米什金教授长期供职于美联储， 对美国金融体系的结构和运作 机制了如指掌， 在为我们展示了一幅美国金融风情画卷的同时， 米什金教授还对 金融体系的未来发展进行了展望。 由于中国在世界经济和金融市场中的重要性不 断上升，米什金教授在最近几版中特别增加了对中国情况的介绍， 其中有些内容 不一定完全准确，但却能够启发我们对一些现实问题的思考。 1、导言 金融市场 ：资金从拥有闲置资金的人手中转移到资金短缺的人手中； 金融中介机构 ：金融体系是由银行、投资银行、保险公司、共同基金、财务 公司等不同类型的金融机构组成的复杂系统。 所有金融机构都受到政府严格 监管。 2、金融体系概览 金融市场将资金从支出少于收入而积蓄了盈余资金的家庭、 公司和政府那里， 引 导至因支出超过收入而资金短缺的经济主体那里。 金融中介机构种类有商业银行、 契约性储蓄机构如保险公司、 养老和退休基金等； 投资中介公司如投资银行、财务公司、共同基金等。 3、货币是 在商品、劳务支付和债务偿还中，被普遍接受的东西 ,与收入和财富是 有区别的。 4、债务市场：利率、利率行为、利率的风险和期限结构 —经济中最受关注的变 量之一 利率的市场均衡 ：人们愿意购买债券的数量和人们愿意出售债券的数量相 等，此时债券价格成为均衡价格或市场出清价格，对应该价格的利率为均衡 利率或市场出清利率。由于存在超额供给和超额需求，市场总是趋于均衡状 态。 利率的风险结构 ：违约风险 是指债券发行人无法或不愿意履行承诺的利息支 付或本金偿付； 无违约风险债券 是指国债这种没有违约风险的债券； 风险溢 价是指有违约风险的债券与无违约风险的债券之间的利差。 利率的期限结构 ：到期期限是影响债券利率的另外一个因素。 风险结构相同， 期限不同的债券的收益率连成一条线，即为收益率曲线，三种理论解释利率 的期限结构：预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。 5、股票市场 普通股价格估值和确定 ：理论上，投资价值可用整个生命周期内，该投资产 生的所有现金流量贴现至今天的价值来衡量。 D P 单阶段估值模型 P 1 1 0 1 K e Dt 推广的股利估值模型 P 0 t t 1 (1 Ke ) 戈登增长模型 ：假定股利永远按