钱朝霞浙大继教济宁金融系统研修班资本运营及应用与多层次资本市场.ppt

企业资本运营与多层次资本市场;讲课提纲;第一，《新国九条》与我国资本市场发展;《新国九条》与我国资本市场发展;《决定》指出，国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。这为我国坚持和完善基本经济制度开辟了道路。（1）明确提出混合所有制经济是基本经济制度的重要实现形式。这是对股份制是公有制的主要实现形式论断的深化和发展。 （2）明确提出鼓励非公有制企业参与国有企业改革，这不仅是对非公有资本的重视，而且是为了进一步鼓励、引导非公有制经济的发展。 （3）明确提出允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。 发展混合所有制经济要解决好：该不该混、由谁来混、与谁去混、以什么方式混、以什么对价混等重要问题。 混合所有制经济不是私有化，而是国有企业在推动国家产业升级、优化产业结构、增强关键性领域控制力的良好契机，也是国有企业需建立健全良好的现代化管理制度、成为发育健康的市场主体的倒逼机制。 混合所有制：国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的所有制;开启混合所有制经营浙江案例： 东华软件携手国资衢州设“东华智慧城市股份有限公司”;十八大以来我国资本市场政策新动向;十八大以来我国资本市场政策新动向;企业银行贷款被拒的原因（外部问题）;国内各融资渠道的资金成本比较;近期央行重点监控地方债、房地产、农商行、钢贸和非法集资五大风险聚集地;集资红线：最高法、最高检及公安部对非法集资的最新解释;;(一)企业资本运营：通过投融资、资产重组和产权交易等手段，对资本实行优化配置和有效使用，以实现资本盈利最大化的经营目标。资本运营是以资本增值为目的，通过资本交易或使用获取利润。 1、两个角色 资本运营：资本与资产的交易；交易中的两个角色：资本家、企业家 资本家：资本运营，靠钱赚钱，以投资者身份出现； 企业家：运营资产，靠??源赚钱，以融资者身份出现 投资者（资本家）=资本换取资产;融资者（企业家）=资产换取资本 资本运营大厦中，资金从投资之门进入→融资之门退出（图1-1） 资源：货币资金、无形资产、有形资产、渠道资源、人脉资源、人力资源;资本的新概念;上楼梯战略：企业完全依靠自己的资金积累滚动发展（资本积累） 优劣分析：自主性强债务负担小，企业家自己掌握命运；缺点抗拒外部风险能力弱，发展较慢； 上电梯战略：借助金融资本力量，使得企业实力迅速替身，一步占领制高点。 优劣分析：抵御外部风险能力强，发展迅速，缺点，需要让出部分股份引进资金，债务负担重。 图： 企业竞争三个层面：;3、企业外部融资两条渠道;企业的生命周期与融资方式选择;企业资金两种循环与融资规划的制定;未来5年，个体户将消失。取而代之的是团队及创新的商业模式！这是大趋势！ （1）投资者选择项目基本指标： 产业前景（天时）、市场定位（地利）、团队素质（人和） ?（2） 投资决策四项基本原则： 第一个原则，风险须与收益平衡原则； 第二个原则，货币计算时间价值原则 (经济学第一大定律——价值规律；经济学第二大规律，资金有时间价格)； 第三个原则，以现金流量为基准的原则，? 第四个原则，超额利润不可均沾，做机会不可均沾，机会永远属于少数人，群众永远是错的 ;泸州老窖+玫瑰原液，洋为中用古为今用价值链;6、企业融资具体步骤： 确立目标预审计、商业计划书、选择私募股权投资人、与投资人建立关系 第一步：预审计，找有资质的审计公司出具企业的财务审计报告 第二步：撰写商业计划书（报告文学+科幻小说+商业模式） 把商业计划书比作建筑物，数据是地基、思路是框架、概念是装修，三者缺一不可，相辅相成 报告文学（资产、产品、市场、利润） 科幻小说（创意、根据、计划、资源 商务模式：技术模式（性价比）、 经营模式（赢利点） 合作模式（共赢点）、融资模式。 第三步：给投资者讲故事。 项目概要、市场分析、财务分析、 行业分析、政策论证。 让投资者拍板的条件： 思路清晰、数据充分、概念煽情、 预期效益高，资金退出渠道通畅 资金退出途径：上策：上市套现； 中策：溢价转让；下策：溢价回购;商业模式创新的基本原则： 以价值创造为灵魂、以客户需求为中心、以企业联盟为载体、以应变速度为关键、以信息网络为平台。;互联网的商业模式中有三个层次： 最底层以产品为中心、其次以平台为中心，最高层是以社区为中心！ 这样就会出现社群商业：内容+社群+商业！ 用户因为好的产品 / 内容 / 工具而聚合，然后通过社群来沉淀，因为参与式的互动，共同的价值观和兴趣形成社群而留存，最后有了深度联结的用户，用定制化 C2B，用交易来满足需求，水到渠成。 商业社群生态