案例五中贸公司商誉评价.docVIP

案例五中贸公司商誉评估 一、公司概况 中贸公司成立于1986年9月8日，是由甲、乙、丙三家公司投资建立的中外合资企业，合资期限为50年，公司注册资本8000万美元。中贸公司采用美国M公司的先进技术和设备，从事Z产品的研究、设计、制造、销售和维修，并且经销进口国内不能生产或替代的A产品。2000年中贸公司产量为1900架，实现营业收入953654万元，税前利润237013万元。2000年12月31日，中贸公司总资产646141万元，负债 362179万元，所有者权益283963万元，资产负债率为56.1% 。 2000年营业收入为953654万元，净利润为178580万元，销售净利润率18.7%，净资产报酬率62.9%。 中贸公司拥有两家直属工厂和40家分公司。两家直属工厂是一分厂和二分厂；其经营范围与中贸公司相同，均从事销售、维修业务、其收益状况及未来市场情况也大致相同。中贸公司在国外拥有两家合资企业C公司和D公司。中贸公司现有职工6000人，实行董事会领导下的总裁负责制。 二、评估目的与评估范围 此次评估是为中贸公司与某公司合并作准备。中贸公司委托xx资产评估事务所核实中贸公司的净资产，评估其商誉。 评估的具体范围以中贸公司提供并加盖印章的评估明细表为基础，由总公司、两家直属工厂和40家分公司组成。 三、评估基准日 评估基准日为2000年12月31日。 四、评估方法 采用割差法对商誉进行评估。割差法是按被评估企业的整体资产价格与被评估企业各单项资产评估值之和的差，来确定企业商誉价值的一种方法。 割差法评估企业商誉的公式为：P=W-Q 式中：P为被评估企业商誉的价值；W为该企业整体资产收益现值；Q为企业各单项可确指资产评估价值之和。 五、评估过程 （一）单项资产的加总 单项资产加总的程序是先分别评估流动资产、长期投资、固定资产、可确指无形资产和长期待摊费用、流动负债、长期负债，然后按下列公式计算单项净资产的评估值。 单项净资产评估值＝流动资产＋长期投资＋固定资产＋无形资产及长期待摊费用--流动负债--长期负债 对各项资产及负债的评估说明如下： 1．流动资产。（略） 2．长期投资。（略） 3．固定资产。（略） 4．无形资产 本次评估的无形资产包括中贸公司土地使用权、10000KVA用电使用权、1000立方米的用水权。 (1)土地使用权。在现场勘查和产权核实的基础上，采用成本法进行评估，评估过程和评估结果（略）。 (2)用电使用权。依据当地计委、电力工业局发布的《出售用电权实施细则》的规定，确定其评估值，计算如下： 评估值＝变压器*行业系数（工业0.6）*2500元／千瓦=10000 * 0.6* 2500元） (3)用水使用权。依据当地《(征收自来水增容费的暂行规定)实施细则》的规定，确定其评估值，计算如下： 评估值=最高日用水量*600元／平方米 =1000 * 600=600000（元） (4)其他资产（略）。 （5）负债（略） （二）企业整体评估 1．评估方法及评估步骤。经分析，采用收益法评估企业价值。具体步骤为： (1)充分了解被评估公司的内部经营管理情况及其外部环境； (2)根据被评估公司前几年的经营状况、产品在市场上的销售情况，预测被评估公司未来n年的收益； (3)假定从第n+l年开始到未来无穷远，企业将保持等额的收益； (4)分别将两部分收益进行折现处理，最后计算出被评估公司的评估价值。 评估计算公式如下： 式中：P为评估值；R为第t年的收益额；r为折现率；i为年份；n为年限。 2．有关指标的预测。在进行预测时，x x资产评估事务所参考了当地会计师事务所对中贸公司1996-2000年各年经营业绩的审计结果〔在此基础上，对中贸公司2001-2005年各年的营业收入、营业成本、营业费用、净利润进行预测。 (1)产品营业收入。中贸公司主要经营三项业务，即自制产品（并销售），国外母公司产品的进口经销及维修、改造等服务，后两项业务（经销和服务）带来的收入称为其他收入。以会计师事务所审计后中贸公司各下属企业2000年12月31日 ①自制产品收入。企业1996-2000年营业收入的年平均长率为57.32% ,其中自制产品收入年平均增长率54.15%,销收入年平均增长率60.49%，维修服务业务收入年平均增长69 .52%。 项业务收入占总营业收入的比率逐年有所变化，自制产品率和经销母公司产品比率有所下降，服务比率逐年升高。1996-2000年间平均比率为：自制产品比率64.82%,经销比率27.03% ,服务比率8.15%。 自制产品综合单价指各类自制产品的总销售额除以总销售量后得出的单位平均售价。 1996-2000年自制产品的综合单价年平均增长率为20.65%，从1996年的151万元／架，增长到2000