2015年上半年宏观经济分析.pdfVIP

经济增速持续回落 触底企稳迹象显现 2015 年上半年，国内经济运行呈现出回落速度先急后缓的态势。 继一季度GDP 增速降至7.0%后，经济基本面数据在4 月份持续恶化 但于5 月份出现企稳迹象，房地产市场销售回温，消费、出口增速降 幅收窄，投资增速小幅微升，工业生产与盈利数据也略有改善，需求 结构持续向好调整。经济下行压力在短期内有所缓解，预计经济增速 在二季度继续放缓至 6.9%左右，但有望完成年内筑底在下半年温和 复苏。二季度是宏观和产业政策的密集出台期，政策累积效果将在下 半年逐步显现，有利于稳定经济增长和缓解债务风险。但这也表明经 济去杠杆和市场出清受到政策托底的影响，节奏相对放缓，在降低金 融危机发生概率的同时，延长了经济结构调整的持续时间。由于社会 总需求依然疲弱，通缩压力未得以有效遏制，实体经济融资难题尚未 解决，经济企稳基础有待巩固，预计下半年货币政策延续宽松取向并 发力引导长端利率下行，财政政策将更加积极。 一、上半年宏观经济形势分析及下半年展望 （一）经济下行先急后缓，短期压力有所缓解 国内经济处于下行阶段，一季度实现国内生产总值14.1 万亿元， 按照可比价格计算，同比增长7.0% ，环比增长1.3%。GDP 增速下降 主要受第二产业萧条影响，第三产业则保