运输工程经济学第七章.pptVIP

【例7-7】 已知某项目的净现值的可能取值及相应概率如表7-4所列，计算其净现值的期望值及标准差。 净现值及其取值概率 表7-4 净现值（万元） 2.10 1.10 4.20 概率 0.4 0.5 0.1 解 E(NPV)=2.10×0.4+1.10×0.5+4.20×0.1=1.81（万元） （万元） 一、净现值不确定性的概率描述 * (四)估计经济指标值在某一范围时的概率 设经济指标取值的概率分布服从正态分布 一、净现值不确定性的概率描述 令 ，上式可化为标准正态分布函数： 令， 由标准正态分布表，可直接查出 的概率值： 故净现值在某一范围时的概率计算公式如下。 方案净现值x小于等于某一取值X0时的概率为： 方案净现值x大于某一取值X0时的概率为： 方案净现值x大于某一取值在X1~X2之间时的概率为： 一、净现值不确定性的概率描述 （7-11） （7-12） （7-13） 【例7-8】 已知某项目净现值服从正态分布，净现值期望值为140万元，标准差为78万元，试求①项目净现值小于100万元的概率；②项目在经济上可行的概率；③项目净现值在180～240万元之间的概率；④项目可能获得的最大净现值。 解 查表得： 查表得： ① ② ③ 一、净现值不确定性的概率描述 故： 设 查表得： 即： 即： 一、净现值不确定性的概率描述 在正态分布条件下，由 ，可得 由于有： P(Z=0)=0.5 P(-1Z≤1)=0.682 6 P(-2Z≤2)=0.954 4 P(-3Z≤3)=0.997 4 所以有：　 P[X=E(x)]=0.5 P[E(x)-σX≤E(x)+σ]=0.682 6 P[E(x)-2σX≤E(x)+2σ]=0.954 4 P[E(x)-3σX≤E(x)+3σ]=0.997 4 一、净现值不确定性的概率描述 蒙特卡洛(Monte Carlo)模拟是一种通过设定随机过程，反复生成时间序列，计算参数估计量和统计量，进而研究其分布特征的方法。 蒙特卡洛模拟方法的操作步骤为： (1)确定目标变量； (2)建立目标变量与主要风险变量关系的数学模型； (3)确定各风险变量的概率密度函数、累计概率分布函数； (4)对各风险变量的累计概率分布函数进行数学变换，得到风险变量的随机值计算公式； 二、蒙特卡洛模拟分析 二、蒙特卡洛模拟分析 (5)对每一风险变量，利用计算机产生的随机数计算得到风险变量的随机值，将各风险变量的一组随机值代入目标变量的模拟模型中便可得到目标变量的一个随机结果； (6)进行N次(5)的过程（N为设定的模拟次数），得到目标变量的N个随机结果； (7)对(6)的结果进行整理，做出目标变量的概率密度曲线和（或）累计概率分布曲线，从而完成对目标变量的评估。 第七章 不确定性分析与风险决策 当财务评估和国民经济评估均显示项目为可行时，则要对项目可能存在的风险因素和不确定因素进行估计，并说明这种风险和不确定性一旦出现，将对项目财务和国民经济的影响程度。 第一节 盈亏平衡分析 各种不确定因素（如投资、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等）的变化会影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响方案的取舍。盈亏平衡分析的目的就是找出这种临界值，判断投资方案对不确定因素变化的承受能力，为决策提供依据。 （一）销售收入、成本费用与产品产量的关系 1. 收入 式中：B—销售收入； P—单位产品价格； Q—产品销售量。 一、独立方案盈亏平衡分析 （7-1） （7-2） 2. 成本 式中：C ——总成本费用；Cf ——固定成本； Cv ——单位产品变动成本。 （7-3） 一、独立方案盈亏平衡分析 图7-1中纵坐标表示销售收入与成本费用，横坐标表示产品产量。销售收入线B与总成本线C的交点称盈亏平衡点（Break Even Point，简称BEP），也就是项目盈利与亏损的临界点。在BEP的左边，总成本大于销售收入，项目亏损，在BEP的右边，销售收入大于总成本，项目盈利，在BEP点上，项目不亏不盈。 （二）盈亏平衡点及其确定 将式（7-1）与式（7-3）在同一坐标图上表示出来，可以构成线性量-本-利分析图（图7-1）。 一、独立方案盈亏平衡分析 在销售收入及总成本都与产量呈线性关系的情况下，可以很方便地用解析方法求出以产品产量、生产能力利用率、产品销售价格、单位产品变动成本等表示的盈亏平衡点。 1. 盈亏平衡点产量 在盈亏平衡点，销售收入B等于总成