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我国能源金融一体化现状及发展策略 能源金融，即是通过能源资源与金融资源的整合，实现能源产业 资本与金融资本不断优化聚合，从而促进能源产业与金融产业良性互 动、协调发展的一系列金融活动。能源和金融是经济发展的核心问题， 4?月?24?日，由中国开发性金融促进会和中国能源研究会共同发起的 ““能源金融俱乐部”正式启动，能源金融俱乐部”旨在贯彻国家能源战 “ 略和产业政策，促进能源发展和金融深度融合，发挥开发性金融先锋 先导作用，引领和组合各类社会资源，支持国家能源安全体系建设和 能源企业健康发展。该俱乐部的成立是能源领域和金融界密切合作的 重要创新，将为金融支持能源生产和消费方式变革、服务国家能源战 略搭建新的平台与合作机制。 一、我国能源在全球能源消费中的地位不断上升 伴随经济的快速增长，我国能源消费和对外依存度都呈现加速增 长的趋势。2013?年我国能源消费总量达?37.5?亿吨标准煤，比上年增 加?1.3?亿吨标准煤，同比增长?3.7%，其中石油天然气占比达?24%。从 国际比较来看，2013?年我国人均能源消费量约?2.76?吨标准煤/人，略 高于世界平均水平，约为加拿大人均能源消费量的?1/4；其中，人均煤 炭消费量约?1.83?吨标准煤/人，超过世界平均水平的?2?倍，人均石油 消费量约?0.36?吨/人，约为?2012?年世界人均石油消费量的?60%，加拿 大的?12%，美国的?13.7%。从能源进口来看，2013?年我国原油进口 28195?万吨，比?2012?年增加?1092?万吨，增长?4.0%，煤炭累计进口 3.27?亿吨，比上年增长?13.4%，石油对外依存度为?58.6%，比上年提 高?0.8?个百分点。 二、国际能源金融市场发展较为成熟 能源金融化是能源的金融属性产生、发展并不断深化的动态过程。 能源金融市场最早形成于?1886?年，在威尔士的卡迪夫出现了世界上 最早的能源交易所——煤炭交易所，它运用金融交易的管理模式对当 时的煤炭交易商进行管理与运作。随后一个多世纪以来，金融市场的 期货、期权等工具不断地应用在能源产品上，其中金融化程度最高的 能源产品为石油。1978?年?11?月，纽约商品交易所（NYMEX）推出世 界上首个成功上市交易的能源期货合约——取暖油期货合约，随后成 品油、原油、燃料油为基础的期货合约相继推出。 国际能源金融场内交易市场主要包括纽约商品交易所、伦敦国际 石油交易所和东京工业品交易所三大场内交易所。其中，纽约商品交 易所的能源期货和期权交易量占全球能源场内衍生品交易量的一半 以上，西德克萨斯轻质低硫（WTI）原油是全世界交易量最大的商品期 货；伦敦国际石油交易所的布伦特（Brent）原油期货占原油期货交易 总量的?40%左右。WTI?原油和?Brent?原油是全球石油市场最重要的定 价基准。当前国际能源金融不仅包括石油、天然气、煤炭和电力等传 统领域，还包含碳交易市场与碳金融、能源税与碳税、能源效率市场、 新能源与可再生能源投融资等新兴国际能源领域。发达国家相应的能 主要市场 所在 地 主要交易原油商品 合约 单位 报价 会员机制 场内 能源 市场 纽约商品交 易所 （NYMEX） 美国 纽约 WTI?轻质低硫原油期货、 期权、WTI?轻质低硫原 油日历差价期权 1000桶 美元 美分/ 桶 清算商和企业投资者 （得到交易所审核通过） 、个人投资者 国际石油交 易所（IPE） 英国 伦敦 布伦特原油期货、布伦特 原油期权 1000桶 美元 美分/ 桶 在ICE?欧洲所在地有 实体办公室、满足ICE 期货欧洲所要求的其 他条件 东京工业品 交易所 （TOCOM） 日本 东京 中东原油期货 100千升 日元/ 千升 经纪商（日籍）、交易 商（日籍）、其他投资 人（不限国籍但必须通 过经济商交易） 场外 能源 市场 纽约港、海湾 地区、西海岸 美国 远期合约、掉期合约场 外期权、其他能源衍生品 无标准 非标 准化 无标准 西北欧、地中 海、阿拉伯湾 欧洲 新加坡市场 亚洲 源金融衍生品市场发展极为迅速，交易品种多，除了石油期货以外， 主要还包括煤炭期货、电力期权以及新能源等多方面。 全球主要原油衍生品交易市场情况概览 资料来源：中国银行国际金融研究所课题组 资料来源：中国银行国际金融研究所课题组，全球能源格局下我国的能源金融化 三、我国能源金融市场薄弱 我国能源金融市场的产品开发尚处于起步阶段。我国自?1990?年 建立期货市场后，1993?年上海石油交易所推出石油期货业务，当时大 部分期货经纪公司均可从事境外期货交易，但无序发展与监管不力导 致石油期货交易被停止，所有期货经纪机构的境外期货业务也被叫停。 2004?年?8?月，燃料油期货品种?180cst?在上海期货交易所重新上