《财务管理》第3章投资风险分析.ppt

● ● ● ● ● 第三章 投资风险分析 【能力目标】 能运用风险分析的知识分析投资项目的风险并决策。 【知识目标】 了解企业风险的种类、掌握风险的衡量方法、风险报酬的计算及应用。 第三章 投资风险分析 第一节 正确认识风险及其种类 第二节 风险的衡量与风险报酬的计算 第一节 正确认识风险及其种类 引导案例： 聚源公司风险收益的评价 1、引起美国“次贷危机”、“华尔街金融风暴”进而 引起“全球金融动荡”的原因是什么？ 2、什么是风险？它能计量吗？ 想一想 在企业财务管理的每一个环节都不可避免地要面对风险。风险不仅可能带来超出预期的损失，而且还可能带来超出预期的收益。 一、风险的含义 ● ● ● ● ● 风险一般是指某一行动的结果具有多样性。 财务管理的角度分析风险主要是指无法达到预期报酬的 可能性，或由于各种难以预料和无法控制的因素作用，是企 业的实际收益与预期收益发生背离而蒙受经济损失的可能性。 风险 ● ● ● ● ● 风险种类 市场风险（系统风险） 公司特有风险（非系统风险） 经营风险 财务风险 二、风险的种类 第二节 风险的衡量与风险报酬的计算 ● ● ● ● ● 概率（Pi）是用来表示随机事件发生可能性大小的数值。 概率分布必须满足以下两个条件： （1）所有的概率都在0与1之间，即0≤Pi ≤1； （2）所有概率之和应等于1，即∑Pi = 1。 概 率 一、风险的衡量 ● ● ● ● ● 期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相应 的概率为权数计算的加权平均值，是加权平均的中心值， 通常用符号表示，其计算公式： 期 望 值 ● ● ● ● ● 标准离差是各种可能的收益（或收益率）偏离期望 收益（或期望收益率）的综合差异，是放映离散程度的一种 量度。 标准离差 ● ● ● ● ● 标准离差率 是标准离差同期望值之比 标准离差率 二、风险报酬率 ● ● ● ● ● 风险报酬率 投资的报酬率包括两部分,一部分是无风险报酬率, 另一部分是风险报酬,因此,投资的报酬率可表示为: K=RF+RR 式中:K为投资的报酬率； RF为无风险报酬率； RR为风险报酬率. ● ● ● ● ● 【本章小结 】 风险一般是指某一行动的结果具有多样性。风险价值在财务决策中非常重要，被称为“理财第二原则”，它是指由于冒风险而获得的超过资金时间价值的额外收益。风险越高，要求的报酬率也越高；相反，风险越低，得到的报酬率也越低。投资者在进行决策时应在风险与报酬之间进行权衡。