公用事业行业深度调研和分析报告之“国网”公司成立在即，海外模式，燃气价改.pdfVIP

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 公用事业 ＃title ＃ ＃ “国网”公司成立在即，从海外模式看燃气价改路向何方？ ＃investSuggestion ＃ 推荐 (investS ） 维持 ＃createTime1 ＃ uggesti 2019 年 8 月 5 日 行 onChan 投资要点 ge ＃ ＃summary ＃ 业 ＃marketData ＃ 燃气价格改革总体目标是“管住中间，放开两边”。我国天然气行业经过近几年的高速发展， ＃relatedReport ＃ 相关报告 已经初具规模。截至 2018 年底，我国建成运行的长输天然气管线总里程约 7.9 万公里，燃 深 《【兴业公用周报】低估值带来 气消费量达 2800 亿方，在一次能源占比中达到 7.8%。燃气价格体系改革方面，经过多轮 度 的高安全边际，重视短期火电板 改革推进，未来将实现“管住中间，放开两边”的总体目标。 研 块配置价值》2019-08-04 国家管网公司成立在即，管网市场化改革成果落实。目前国内天然气长输管网主要掌握在 三大石油公司手中，“三桶油”产业链一体化运营模式，使得第三方气源接入存在竞争性障 究 《【兴业公用周报】2019H1 新增 碍。2019 年 3 月 19 日中央深改委通过油气管网改革方案，国家管网公司组建提上日程（“三 海上风电 40 万千瓦，全国弃风 桶油”将剥离管道资产）。我们认为，燃气产业链上游及中游集中度较高，燃气管网改革有 报 情况持续缓解》2019-07-28 望快速推进。管网公司的成立是燃气市场化改革的重大破局，是管网市场化改革成果的落 告 《【兴业公用周报】2019H1 全社 实。 会用电量 3.40 万亿千瓦时，同 管网独立是行业发展趋势，“两部制”费率设计为欧美价格体系内核。从各国经验看，市场 比增长 5.0%》2019-07-21 参与主体竞争加剧，天然气管输业务专营化是普遍趋势。美国和欧洲天然气市场已基本实 现了管网的独立运营和第三方准入。欧美国家由官方机构监管企业的年度服务总成本，并 在服务成本定价法下设计“两部制”的收费机制，即在管输费计价时，将收入分为容量费和 使用费两部分组成，其中预付容量费覆盖固定成本，使用费覆盖变动成本。“两部制”具有 促进第三方公平开放，降低管道运输企业经营风险，造成费率差异，提高管道利用率等优 势。此外，通过两部制费率的调整可以调节天然气用户结构，如美国在上世纪 70 年代和 90 年代分别通过调整容量费，来平衡工业高负荷用户需求和居民需求。 “一部制”成本监审改革完成，政策向“两部制”迈进。我国目前实行的“一部制”费率，是对