供应链应收账款质押融资的确权思考.pdf

供应链应收账款质押融资的确权思考 2019 年 7 月 8 日，美股上市公司诺亚财富发布公告称，公司旗 下歌斐发行的产品为承兴国际相关公司提供供应链融资，总金额 34 亿元人民币，受承兴国际控股实控人罗静的被捕，产品发生了延期。 几乎与此同时， 7 月 11 日晚间，中原证券公告称， 2.4 亿元资管踩雷 福建闽兴医药应收帐款。 供应链金融的应收帐款质押融资一时成为新 的雷区。 在上述事件背景下， 为进一步规范供应链金融发展， 银保监发布 了《关于供应链金融服务实体经济的指导意见 》 （银保监办发 [2019]155 号，以下简称《意见》 ）一文。《意见》共四章，除总体要 求和基本原则、 优化外部环境外， 重点针对业务发展及风险管控提出 了相关要求，综合而言，集中于以下几点： 一是加强业务集中管理。 鼓励金融机构成立专营化的供应链金融 业务管理部门或中心， 强化供应链业务的集中统一管理。 二是运用多 种手段对贸易真实性审查。包括：通过外部多个信息源，如工商、税 务、司法、征信、供应链核心企业的数据共享，对贸易真实性进行交 叉验证；采用物联网、区块链等技术，提高智能风控水平；此外，鼓 励金融机构开发供应链专项科技系统。 三是推动银保合作。 支持银行 业金融机构和保险机构加强沟通协商， 根据供应链发展特点， 在供应 链融资业务中稳妥开展各类信用保证保险业务， 为上下游链条企业获 取融资提供增信支持。 1 供应链应收账款质押融资为何会风险频发， 商业银行究竟该如何 防范此中风险？本文尝试提出个人的一些看法。 一、 确权之难 供应链金融就模式而言， 大致分为预付类、存货类和应收类三类， 分别对应融资企业的采购阶段、生产阶段和销售阶段。 预付类主要用于核心企业的下游融资，其模式图可见下图 1。在 采购阶段，实力较强的上游供应商往往会利用自身的强势地位要挟下 游企业尽快付款，因此，对融资企业而言，有必要尽量使支付时点尽 量向后延迟，减少现金流缺口。 1、申请 融资企业 商业银行 7 、保证金、融资 2、 4 、 5、 购 3 、合作协议 委 受 销 托 托 合 同 上游供应链 第三方仓储 6 、发货 图 1 预付款融资模式 存货类融资主要基于企业的日常运营阶段，融资企业因为库存、 销售波动等原因积压存货， 占用大量流动资金， 给企业造成资金周转 困难，因此，有必要通过存货质押的方式获取流动资金。其模式详见 下图 2。