第9章奇异期权.pptVIP

第九章 奇异期权;第一节 奇异期权概述;一、分拆与组合 最基本的奇异期权是对常规期权和其他一些金融资产的分拆和组合，从而得到所需要的回报。这一方法是金融工程的核心之一。 分拆和组合的思想还可以用在为奇异期权定价上。通过对奇异期权到期时回报的数学整理，常常可以把期权分成常规期权、简单期权和其他金融资产的组合，从而大大简化期权定价过程。 ; 二、弱式路径依赖 所谓的路径依赖（Path Dependence）性质是指期权的价值会受到标的变量所遵循路径的影响。 如果期权价值会受到路径变量的影响，但是在期权定价的偏微分方程中并不需要比与之类似的常规欧式期权增加新的独立路径依赖变量，就属于弱式路径依赖性质的期权。 导致弱式路径依赖的第二个最常见的原因是障碍(Barrier)。当标的资产价格在事先确定的时间内触及某个预先确定的障碍水平时，障碍期权（敲入或敲出期权）就可能被敲出（作废）或是敲入（开始生效）。 这种期权显然是路径依赖的，但是因为我们仍然只需要解一个以资产价格和时间为变量的偏微分方程，它仍然只是弱式路径依赖的。; 三、强式路径依赖 与弱式路径依赖对应的强式路径依赖，在奇异期权中也相当常见。这些期权的损益除了取决于标的资产的目前价格和时间之外，还取决于资产价格路径的一些特征，也就是说不能将期权价格简单写作