第六章股利分配.pptVIP

第六章 股利分配;第一节 利润分配的内容;第二节 股利支付程序和方式;股利支付方式 现金股利 财产股利 负债股利 股票股利;第三节 股利分配政策和内部筹资;股利相关论 影响股利分配的因素 法律限制 经济限制 财务限制 其他限制 相关理论 “一鸟在手”论 税差理论 追随者论 委托代理理论 信号传递理论;现实中的股利分配政策 剩余股利政策 剩余股利政策，就是在企业确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足投资的需求，然后若有剩余才用于分配股利。这是MM股利无关论在现实中的具体应用。 具体步骤 设定目标资本结构 按目标资本结构计算投资方案所需权益资本数额 将公司的税后利润转换为股东权益，并使之达到目标资本结构所要求的金额 投资方案所需权益资本数额完全满足后如有剩余，将剩余部分用来发放股利;优点 在再投资机会较多的情况下，可节省筹资成本。 缺点 在这种政策下，股利支付的多少主要取决于公司的盈利情况和再投资情况。这就在很大程度上造成股利支付的不确定性。如果这样，剩余股利政策会给投资者传递这样的信息：公司经营不稳定，财务状况不稳定，股票价格有下滑趋势。 ; 例2:某公司上年税后利润为600万元,今年年初公司讨论决定股利分配方案.预计公司今年需要增加投资资本800万元.公司的目标资本结构是权益资本占60%,负债资本占40%.按法律规定公司要提取1