第8章投资理论.pptVIP

CHAPTER 18 Investment 关于股票市场的其他观点: EMH vs. Keynes’s beauty contest 两种观点并存. 有一些证据支持EMH和随机游走理论； 然而, 一些股票市场的股价运动又似乎并不是对新信息的理性反应. 融资约束 新古典理论假定企业可以通过借贷来购买资本而无论这样做能否获利. 但是实际上一些企业会面临融资约束：即他们能够借贷的额度会受到限制 (或以其他方式在金融市场上筹集). 衰退会减少本期收益如果预期未来有高的收益，投资就是值得的。 但如果企业面临融资约束且本期收益低，那么他们就很可能得不到资金支持。 8.3 存货投资 存货投资只占GDP的1% 。然而在一次典型的衰退中，支出减少的一半以上是源于存货投资的下降. CHAPTER 18 Investment The Importance of Inventories 8.3 存货投资 ⊙持有存货的原因 ★持有存货可以使生产平稳化 销售具有波动性，但很多企业发现生产平稳化更经济 ★存货作为一种生产要素使企业更有效地运转 （存货可作为零售样品/库存备件以备机器损坏） ★持有存货可以避免脱销 ★存货时生产过程中的储备 （半成品也会计入存货） 8.3 存货