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第5章 资本性资产投资概述 第5章 资本性资产投资概述 净现值（NPV） 内含报酬率（IRR） 现值指数（PI） 投资回收期（PP） 平均会计报酬率（AAR） 投资项目评价标准的比较 资本预算实务 第一节 投资评估的基本方法 一、净现值(Net Present Value) 净现值是指在整个建设和生产服务年限内各年净现金流量按一定的折现率计算的现值之和 其中,NCFt = 第t期净现金流量 r= 项目资本成本或投资必要收益率，为简化假设各年不变 n = 项目周期（指项目建设期和生产期） 决策标准： 单个项目，NPV ≥0 项目可行； 多个项目，NPV越大越好。 P89，例4-2 项 目 0 1 2 3 4 5 净现金流量 -170000 39800 50110 67117 62782 78972 一、净现值(Net Present Value) 例：某项目预期能给公司带来如下的净现金流，该项目的必要回报率为10％，计算NPV。 二、内含报酬率 (IRR-Internal Rate of Return) IRR是指项目净现值为零时的折现率或现金流入量现值与现金流出量现值相等时的折现率： 决策标准：IRR≥项目资本成本或必要报酬率，投资项目可行，否则拒绝。