互换补充资料.pptxVIP

我们将该合约看作是一固定利率债券与一浮动利率债券的组合。那么在剩余的存续期内，W公司固定利率债券 现金流出： 1.5年时现金流出$1 067 000， 2年时现金流出为 $ 21 067 000。 浮动利息流入： 1.5年时现金流入为$942 000， 2年时现金流入不确定。 在1.5年利息支付后一刻，浮动债券价格应为其面值。因为浮动利率调整为贴现率。故此时现金流入(本息之和)为$942 000 ＋$20 000 000。贴现后得到现值。现金流量图如下：; 这时互换合约定价就是先求出此时固定利率债券和浮动利率债券的价格，二者之差即为此时合约的价格，那么求债券的价格所用的折现值可以求助于欧洲美元市场上3个月和9个月的美元存款即期利率，假设为9.12％和9.23％。 ;浮动利率债券价格为： 20 761 216 - 20 490 005＝ 271 211 即W公司有一固定利率债券价值为$20 761 216的负债，拥有一浮动利率债券价值为$20 490 005的资产，所以合约的价值应为－$271 211·;一般方法： 设：ti距第i次现金流交换的时间(1≤i≤n)；