9净现值与其他投资准绳.pptxVIP

一、现金流量预测的原则;二、现金流量预测方法;（一）初始现金流量 ;（二）经营现金流量;● 计算公式及进一步推导： ;项目的资本全部来自于股权资本的条件下： ;如果项目在经营期内追加流动资产和固定资产投资，其计算公式：;（三）终结现金流量;投资项目评价标准;一、净现值;;（三）项目决策原则 ;13; 二、投资回收期;;（三） 项目决策标准;17;贴现回收期;三、平均会计收益率; ● 如果 ARR ＞基准会计收益率，应接受该方案； 如果 ARR ＜基准会计收益率，应放弃该方案。 ;21;四、内部收益率;23;五、获利指数;（三） 项目决策原则 ● PI≥1时，项目可行； PI＜1时，项目不可行。;六、评价标准的比较与选择;;;;;;;;; （3）NPV与IRR标准排序矛盾的理论分析;;（二） NPV与PI比较;38;;（三） 项目评价标准的选择; 2.再投资利率假设的合理预期 正确的再投资利率应该是资本成本r，在市场均衡的条件下，它一方面表明项目筹资者使用资本应付出的代价，另一方面表明项目投资者投入资本应获得的收益。; 3.价值可加性原则; NPV标准优于IRR或PI，但为什么项目经理对IRR或PI有着强烈的偏好？; 结论： ★ 若项目相互独立，NPV、IRR、PI可做出完全一致的接