投资方案经济效果评价.pptxVIP

1.财务盈利能力分析 研究判定该项目值不值得投资，编制的主要报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益表 ; 2.财务清偿能力分析 研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资产负债表。 3.外汇平衡分析 衡量项目实施后对国家外汇状况的影响，编制的报表有：财务外汇平衡表; 基本数据和基本财务报表;投资经济效果评价（财务评价）的指标体系;项目财务评价指标;财务评价指标;评价内容;; 例1：某新建项目总投资65597万元，两年建设，投产后运行10年，利润总额为155340万元，销售税金及附加56681万元，自有资本金总额为13600万元，国家投资13600万元，其余为国内外借款。试计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率。;投资利润率公式为：; 【例】某投资项目的投资与收益情况如表所示，试计算其投资利润率。 【解】 投资利润率＝年平均利润总额/项目全部投资×100% =12/100×100% =12%; 投资收益率指标的优缺点： 优点：计算简便，能够直观地衡量项目的经营成果；可适用于各种投资规模。 不足：没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；该指标的计算主观随意性太大，计算中对于应该如何计算投资资金占用，如何确定利润，都带来一定的不确定性和人为因素，因此以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。; 偿债能力分析 按照《可行性研究指南》 的要求，目前实践中有两种方法可供选择。;（1）利息备付率 ——指项目在借款偿还期内可用于支付利息 的息税前利润与当期应付利息的比值;（2）偿债备付率 ——指项目在借款偿还期内，可用于还本付息的资 金与当期应还本付息金额的比值;投资回收期; 　静态投资回收期是指不考虑资金时间价值的情况下，以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间，是考察项目财务上投资回收能力的重要指标。这里所说的全部投资既包括固定资产投资，也包括流动资金投资。 公式如下：;（1??直接计算法 　　如果项目建成后各年的净收益（也即净现金流量）均相等，则静态投资回收期的计算公式如下： 　　Pt＝K/R 【例】某投资方案一次性投资500万元，估计投产后各年的平均净收益为80万元，求该方案的静态投资回收期。 【解】 Pt=K/R＝500/80=6.25(年); （2）累计法 　　累计法是根据方案的净现金流量，从投资开始时刻（即零时点）依次求出以后各年的净现金流量之和（也称累计净现金流量），直至累计净现金流量等于零的年份为止。对应于净现金流量等于零的年份数，即为该方案从投资开始年算起的静态投资回收期。;累计法公式：;;　　采用静态投资回收期对投资方案进行评价时，其基本做法如下： 　　①确定行业的基准投资回收期（Pc）。 　　②计算项目的静态投资回收期（Pt）。 　　③比较Pt和Pc： 　 　若Pt≤Pc，则项目可以考虑接受； 　　 若Pt＞Pc，则项目是不可行的。; 静态投资回收期指标的优点与不足： 　　优点：经济意义明确、直观，计算简便；在一定程度上反映了投资效果的优劣。 不足：只考虑投资回收之前的效果，不能反映回收投资之后的情况，即无法准确衡量项目投资收益的大小；没有考虑资金的时间价值，因此无法正确地辨识项目的优劣。;;;;二、 动态评价指标;（一）净现值（Net Present Value, NPV） 计算公式： 判断准则： 项目可接受； 项目不可接受。;基准折现率的确定;　 在实际工程中，标准折现率的确定一般以行业的平均收益率为基础，同时综合考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金限制等影响因素。 　　基准折现率定得太高，可能会使许多经济效益好的方案被拒绝；如果定得过低，则可能会使一些经济效益不好的方案被采纳。基准收益率可以在本部门或行业范围内控制资金投向经济效益更好的项目。 　　基准折现率不同于贷款利率，通常要求基准折现率要高于贷款利率。;净现值计算示例;净现值函数 式中 NCFt 和 n 由市场因素和技术因素决定。 若