《财务管理》财务管理的基础概念.ppt

练习 某公司拟购置一台设备，卖方要求从第4年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，资金成本率为10%，则购置该设备所付款项相当于现在一次性付款（ ） A. 10×（P/A，10%，12）- 10×（P/A，10%，2） B. 10×（P/A，10%，13）- 10×（P/A，10%，3） C. 10×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，2） D. 10×（P/A，10%，10） ×（P/F，10%，3） 延期年金现值的计算 0 1 2 m m+1 m+2 m+n A A A 0 1 2 m m+1 m+2 m+n A A A A A A -A -A -A 永续年金现值的计算 三、时间价值计算中的几个特殊问题 不等额现金流量终值或现值的计算 计息期短于一年的时间价值的计算 折现率的计算 不等额现金流量终值或现值的计算 若干个复利终值或现值之和 计息期短于一年的时间价值的计算 在名义年利率一定的情况下，存款人希望计息期越短越好还是越长越好？银行呢？ 思 考 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事情却发生在瑞士田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们收到账单时，被这张巨额帐单惊呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在其余生中将不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交换银行（田纳西镇的一个银行）存入了一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息（难怪该银行第二年破产！）。1994年，纽约布鲁克林法院作出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔银行存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。 案 例 案 例 请用你所学的知识说明1260亿美元是如何计算出来的？ 如利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需多长时间？增加到1000亿美元需多长时间？ 如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要70周，增加到1000亿美元需要514.15周。 折现率的计算 第一步求出相关换算系数 第二步根据求出的换算系数和相关系数表求折现率（插值法） 第一章 总 论 时间价值 风险报酬 证券估价 第2节 风险报酬 风险报酬的概念 单项资产的风险报酬 证券组合的风险报酬 风险与财务决策 风险报酬的含义 一、风险报酬的概念 风险与财务决策 风险是一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度， 在财务上是指无法达到预期报酬的可能性。 确定性决策 风险性决策 不确定性决策 确知只有一种状况 确知有几种状况并确知或可估计各种状况的概率 不能确知有几种状况，或者虽能确知有几种状况但无法估计各种状况的概率 风险报酬的含义 风险报酬：投资者因冒着风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外补偿。 风险报酬可用绝对数（风险报酬额）和相对数（风险报酬率）表示。 风险与报酬同增。 一般而言，投资者都厌恶风险，并力求回避风险。 那么，为什么还有人进行风险性投资呢？ 二、单项资产的风险报酬 1.确定概率分布 2.计算期望报酬率 3.计算标准离差 4.计算标准离差率 5.计算风险报酬率 1.确定概率分布 概率分布指所有可能的状况及其概率。 概率分布必须符合两个要求： 2.计算期望报酬率 期望报酬率指各种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率。反映集中趋势。 你手头有10万元闲钱，想进行投资。这时你的一个朋友告诉你，他和几个朋友正打算进行一项风险投资，如果你有意向也可以加入。如果你将10万元投资于这个项目，估计有60%的可能在一年内就赚得10万元，但也有40