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IPO 募投项目可行性研究报告写作详解 募投项目是指企业将通过 IPO 或再融资募集而来的资金进行投产的项目。 IPO 募投项目可行性研究报告主 要是协助拟上市公司完成 IPO 上市前募投项目备案、 核准， 并与券商对接， 为企业招股说明书提供必要支持的书 面报告。 一、募投项目可研报告的用途 根据 2004 年《国务院关于投资体制改革的决定》（国发 [2004]20 号）中的规定，政府对于企业不使用政府 投资建设的项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制。政府仅对重大项目和限制类项目从 维护社会公共利益角度进行核准， 其他项目无论规模大小， 均改为备案制。 证监会规定拟上市企业提交 IPO 申请 的文件中也要求提交募投项目在当地发改委等机关的备案文件和环评批复， 因而募投项目的备案成为了企业在上 市或再融资前一个重要的环节。 证监会还要求企业上市募集资金必须有明确的投向，募投项目的投资规模、产能产量、效益、可行性等情况 都要在招股书中详细说明；要求披露募投项目的市场前景、产品技术含量、与公司现有实际管理能力、销售能力 相匹配等。 募投项目可行性研究从系统总体出发，对技术、经济、财务、商业以至环境保护、法律等多个方面对募投项 目进行分析和论证，以确定建设项目是否可行，为正确进行投资决策提供科学依据。因此，用于发改委备案和辅 助招股说明书制作是募投项目可研报告的两个主要用途。 因募投项目进行发改委备案的要求相对简单， 下文仅主要根据证监会对 IPO 募集资金运用的要求来分析可研 报告的写作要点。 二、证监会对 IPO 募集资金运用的要求 （一）证监会对 IPO 募集资金运用的要求 （1）原则上应当用于主营业务。 （2 ）募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力相适应。 （3 ）募集资金项目具有较好的市场前景和盈利能力。 （4 ）募集资金投资项目不能存在不确定性或较大经营风险。 表 1 证监会对企业 IPO 募集资金运用要求 主板、中小板 创业板 —— 招股说明书（ 2015 年修订） —— 创业板公司招股说明书（ 2015 年修订） 第一百零六条 发行人应披露： （一）预计募集 第八十七条 发行人募集资金 应当围绕主营业 资金数额；（二）募集资金 原则上应用于主营 务进行投资安排 ，列表简要披露募集资金使用 业务 。按投资项目的轻重缓急顺序，列表披露 的具体用途、预计募集资金数额、预计投资规 预计募集资金投入的时间进度及项目履行的审 模、预计投入的时间进度情况 。 批、核准或备案情况；（三）若所筹资金不能 第八十八条 发行人应根据重要性原则披露募 满足项目资金需求的，应说明 缺口部分的资金 集资金运用情况： 来源及落实情况 。 （一）募集资金的具体用途， 简要分析募集资 第一百零七条 发行人应披露保荐人及发行人 金具体用途的可行性及其与发行人现有主要业 律师对募集资金投资 项目是否符合国家产业政 务、核心技术之间的关系； （二）投资概算 情 策、环境保护、土地管理以及其他法律、法规 况。发行人所筹资金如不能满足预计资金使用 和规章规定 出具的结论性意见。 需求的，应说明 缺口部分 的 资金来源及落实 情 第一百零八条 发行人应披露募集资金专项存 况；如所筹资金超过预计募集资金数额的，应 储制度的建立及执行情况。