2019-2020中国重汽行业发展分析报告.pptx

2019-2020中国重汽行业发展分析报告;;;历经风雨，重卡强者一路前行;国资控股、外资助力，国之重器备受宠爱;四大车型优势互补，先进技术为我所用;公司营收情况整体良好，2012至2015营收略有走低，主要是受基建、地产投资减少，及煤炭产量下滑影响，同期 公司扣非归母净利润也存在低落期； 由于受2012-2015期间中国卡车市场本身的低迷导致，公司营收和利润发生的波动符合市场预期，并且在2016年之 后，公司销量稳步回升，这表面了经过公司自身调整及外界元素变化，公司情况依然良好。;公司重卡市占率基本稳定在16%~17%，销量走势基本与市场行情相符，2018年，中国重卡市场前三位分别是一汽 解放(市占率22.74%)、东风集团(市占率18.91%)、中国重汽(市占率16.53%)； 国内重卡市场超过50%的订单集中在前3家车企手中，重卡产品由于较高的门口和其对使用场景的特殊性要求，加 之公司产品优秀的技术和市场表现，有望在将来获得更多的市场份额。;公司的毛利率和净利率情况总体保持稳定，近几年毛利率基本保持在10%左右，净利率基本保持在3%左右，这表明 公司的运营情况良好，公司盈利状况健康稳定； 从2016年开始，得益于公司管理费用出现了较大幅度的降低，公司三项费率有了较大下滑，主要是受公司自身经营 状态调整和精简管理系统的影响。;德国MAN硬技术加持，深厚内力造就重汽实力;电动、5G、无人驾驶提前布局，广阔市场需求旺盛;;;分久必合，双雄迎来新契机;历史遗留问题繁多，亟待改革解决;以中国重汽职代会全票通过《中国重汽集团关于深化改革的十条意见》为起点，谭总迅速拉开了中国重汽改革的大 幕。开启了以改革带动发展，以发展进一步推动改革的正向循环局面。 改革举措针对中国重汽所存在的问题十分具有针对性，在职工人数以及薪酬制度、采购成本控制、以及未来的利润 目标等方面都提出具体的目标与方向，通过改革中国重汽的面貌也必然会焕然一新。;潍柴动力是国内重卡和工程机械核心零部件供应商，拥有重卡黄金产业链，同时公司液压系统、叉车、智能物流与 公司动力总成等业务的协同效益持续显现，是稀缺的高端制造龙头标的。坐拥重卡和工程车市场容量最大的中国市 场，与中国重汽重新联合，也将为中国重汽注入新的动力，力图实现1+12的效果。 中国重汽自身依靠;;;重卡销量周期性变化，宏观经济映射趋势;重卡销量与宏观经济周期密切相关，此外，基建投资、房地产开发、公路货运量等的变化也会影响重卡销量变化。;全国重卡保有量平稳上升，其中工程重卡保有量与物流重卡保有量在2016年都呈现比较明显的下降趋势，且工程重 卡保有量呈现负增长，之后略有回升。物流重卡保有量一直呈现稳定上升趋势，即使2016年增速下滑，但仍保持正 增长。 物流重卡与工程重卡相比，其销量总体上呈上升趋势，在全国重卡总销量中的占比不断上升。这与现代物流业的快 速发展紧密相关，带动了物流重卡的需求增长。;我国重卡行业集中度较高，2009-2018年，CR8行业市占率从88.97%上升到94.03%，CR5的市场占有率基本保持 在80%以上，预计重卡行业集中程度会继续保持或进一步提升。 CR5分别为一汽解放、东风汽车、中国重汽、陕西重汽、北汽福田，2009年以来，CR5厂商的市占率基本保持在 10%以上，市场份额相对稳定。其中，中国重汽市占率保持在15%以上，略有波动。;基础设施建设投资呈现明显的周期性变化，2012年2月、2018年9月“探底”，近期由于政策对基建的鼓励和支持， 以及“一带一路”政策的持续推进，重卡国内外销量出现回升趋势，有利于释放重卡产能，推动销量增长； 运输结构调整政策严格“治超限超”，助推重卡的内生成长，外加强制性政策对更新换代的要求，表现为重卡行业 的周期性变化。;;;;;风险提示;THANKS