国联证券-物联网行业2010年年度策略报告.docVIP

请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 着眼当前，布局中长期物联网行业研究 着眼当前，布局中长期 物联网 行业研究 2009年11月30日 物联网行业2010年年度策略报告 暂不评级 投资要点： 物联网是互联网的延伸，M2M是当前的主要应用。物联网的远景目标是把所有物品连接到互联网，组成一个超大的智能网络。从网络层次看，物联网主要分为感知层、网络层和应用层。从产业链角度看，与当前的通信网络产业链类似，不同点在于上游新增了RFID和传感器，下游新增了物联网运营商。其中RFID和传感器是给物品贴上身份标识和赋予智能感知能力，物联网运营商是海量数据处理和信息管理服务提供商。 从投资角度看，首先受益的是RFID和传感器厂商，接着是系统集成商，最后是物联网运营商。这是因为：第一、RFID和传感器需求量最为广泛，且厂商目前最了解客户需求；第二、物联网涉及众多技术和行业，系统集成需求巨大，且系统集成商有可能掌控上游供应商；第三、物联网的应用将从行业垂直应用向横向扩展，对海量数据处理和信息管理需求将催生运营商巨头。从增长空间的角度看，增长最大的是物联网运营商，其次是系统集成商，最小的是RFID和传感器供应商。这是因为：第一、物联网运营商是新兴的子行业，且未来很可能形成寡头垄断的格局；第二、系统集成的需求将远高于目前电信网和互联网的需求；第三、RFID和传感器厂商由于核心技术掌握度较低，很可能形成完全竞争的格局。 我们的物联网投资策略是分阶段投资，着眼当前，布局中长期。即：短期（1-2年）：二维码、RFID/传感器企业和SIM卡厂商； 中期（2-5年）：物联网系统集成商； 长期（5年以上）：物联网运营企业。 2010年我们建议关注RFID和二维码厂商、SIM卡供应商和系统集成商，主要标的有新大陆、东信和平、华工科技、长电科技、远望谷和同方股份。 最近52周走势： 相关研究报告： 报告作者： 熊云彩 电话： 021203 Email：xiongyc@ 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 PAGE 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 1. 物联网定义、体系架构和产业链构成 5 1.1 定义：所有的物品连起来，智能化 5 1.2 三层体系架构：感知层、网络层和应用层 5 2. 物联网当前应用与市场空间 6 2.1 M2M是物联网现阶段最普遍的应用 6 2.2 物联网开始加速发展 6 2.3 物联网市场空间远大于当前互联网和通信网 7 2.4 物联网不仅市场规模大，增速也快 7 3. 全球已有完成产业链，中国有强有弱 8 3.1 物联网产业链是在通信和互联网基础上的延伸 8 3.2 产业链纵向发展较为均衡 9 3.3 按国家横向对比，美国最强 9 3.4 传统企业与新兴企业均有机会 10 3.5 中国有强有弱，RFID/传感器突破最快，系统集成增长空间最大 11 4. 时间和空间两个维度看国内企业机会 11 4.1 RFID/传感器厂商见效最快，但或有竞争压力 11 4.2 发展中期系统集成商开始受益，最具有投资价值 12 4.3 物联网运营商潜在收益最大，受益周期长 13 5. 投资策略 14 6. 关注二维码、RFID和SIM卡供应商，布局系统集成商 14 6.1 新大陆 14 6.2 东信和平 15 6.3 华工科技 15 6.4 长电科技 15 6.5 远望谷 16 6.6 同方股份 16 7. 风险提示 16 TOC \h \z \c 图 图1：物联网体系结构 4 图2：M2M在行业中的典型应用 5 图3：物联网终端需求量 6 图4：全球M2M通信模块市场规模（单位：百万欧元）