金融经济学第四章-风险及其估计.pptVIP

《金融经济学》;学习目的;本章内容概览;一、风险的概念;与风险直接关联的几个方面;二、风险的特征;三、风险与不确定性的差异;;二、风险的分类;（二）按风险发生的原因;（三）按是否可以通过投资组合加以分散;（四）按载体的不同;（五）按风险的承受能力;（六）按损失发生的原因;;（七）按风险的行为来源;三、风险的度量方法;;（二）半方差;;（三）β系数法;;;四、 风险和风险溢价;（2）预期回报（Expected return）。由于未来证券价格和股息收入的不确定性，很难确定最终总持有期收益率，故将试图???化证券所有的可能情况，从而得到其概率分布，并求得其期望回报。;（3）证券的风险（Risk） 金融学上的风险表示收益的不确定性。（注意：风险与损失的意义不同）。由统计学上知道，所谓不确定就是偏离正常值（均值）的程度，那么，方差（标准差）是最好的工具。;例：假定投资于某股票，初始价格1 0 0美元，持有期1年，现金红利为4美元，预期股票价格由如下三种可能，求其期望收益和方差。;注意：在统计学中，我们常用历史数据的方差作为未来的方差的估计。对于t时刻到n时刻的样本，样本数为n的方差为;（4）风险溢价（Risk Premium） 超过无风险证券收益的预期收益，其溢价为投资的风险提供的补偿。 无风险（Risk-free）证券：其收益确定，故方差为0。一般以货币市场基金或者短期国债作为其替代品。