卖方研究报告精髓.pptVIP

卖方研究报告核心精髓;目录一、相对估值方法二、现金流折现理论与方法三、公司财务预测与估值模型四、折现率的确定五、从EVA理解价值创造六、预期变化与股价表现七、估值方法的拓展应用;相对估值方法简介;相对估值方法;相对估值方法;市盈率：量度投资回报的一种标准，即股票投资人根据当前或预期的收益水平收回其投资所需要的预估年数。 市盈率方法的优点：计算简单，避免未来自由现金流预测的不确定性，同时利用动态市盈率和PEG概念覆盖未来几年的公司业绩增长趋势。 市盈率的作用：公司相对行业、行业相对于市场、现状相对于历史水平，均可以判别高估/低估。 1/PE：与利率或债券收益率比照可以判别个股、行业乃至整个股市是否具备长期投资价值。;PE等相对估值方法的应用效果，关键在于选取合适的可 比公司和比照对象。 在选取目标倍数时，须对有关行业及同类企业有深刻的了解和判断，并综合考虑公司的业务类型、盈利状况、成长性、风险等因素。具体以下指标可做参考：;市盈率的应用问题;;现金流折现理论与方法;案例分析：成长性与估值;投资回报率与增长率共同决定价值;资本成本WACC固定时PE与投资回报率ROIC和成长性g之间的关系 ;利用公司两个年度的资产负债表和一个年度的利润表可推导出该公司当年的间接法现金流量表，并将三个财务报表联系起来。这是财务报表预测与自动配平的基本途径。;公司财务预测与估值模型;收入的