企业资金筹措.pptxVIP

一、概述筹资的原则数量合理及时供应降低资金成本控制财务风险筹资方式（事实上应该是几种方式的组合）投入资本发行股票、债券借款商业信用和商业票据留存收益融资租赁几种筹资方式的比较（一）几种筹资方式的比较（二）二、资本成本及估算（P185） 一、概念 资本成本--企业取得与使用长期资金（资本）所付出的代价。 企业 投资者 （资本取得与使用） （所有人、债权人提供资本） 资本成本 资本回报率 （代价/筹得资本） （收益/提供资本）二、资本成本及估算 二、量化形式 资本成本总额 筹资费用使用费用 资本成本率——（更有意义） 注意： 1.不是帐面的实际成本 2.是税后成本（一）长期借款成本 （二）债券的资本成本 先计算债权人所要求的回报率 再计算企业税后资本成本（三）普通股资本成本 1.保留盈余资本成本 (1)CAPM法 (2)折现现金流法 2.新发行普通股资本成本 通过个别资本成本的计算三、资本组合成本与资本边际成本 一、资本组合成本 一个企业资本是多种资本的组合 三、资本组合成本与资本边际成本 二、资本边际成本 随融资规模的增大，企业资本成本会增加。每增加一个单位新资本而增加的成本。 计算资本边际成本的过程 1.确定企业目