国际货币制度第5章国际货币金融协调机制 .pptVIP

二、资本流动监管 （二）托宾的征税主张 3. 斯潘（P. B. Spahn）对托宾税的质疑与拓展 （1） 质疑：托宾税存在四个政策难题 ①难以区分保持金融市场有效和稳定的正常交易和造成金融市场波动的噪声交易。 ②仅仅对现汇交易征税不足以抑制外汇投机。 ③实行不变的税率缺乏弹性：若税率偏低，在发生外汇投机时不能发挥应有的作用；若税率偏高，在正常情况下将严重损害金融机构的利益。 ④税收利益的分配难以做到合理公平。金融中心所在国将获得巨额税收收益，如何分配？ 3. 斯潘（P. B. Spahn）对托宾税的质疑与拓展 （2） 拓展：实行二级“托宾税”税制 以有效汇率的变化作为决定征收哪一级税率的标准。 事先确定目标汇率以及汇率波动的上限和下限，如果以50天移动平均法计算的有效汇率没有超过汇率的上下限，则可以对外汇交易征收较低的交易税，如2个基点，对衍生外汇交易工具征收更低的交易税，如1个基点； 如果超过了汇率的上下限，则将征收较高的交易附加税。 （3）对二级“托宾税”的评价 正常情况下， “托宾税”不会影响外汇市场的效率；发生外汇投机条件下， “托宾税”可以发挥抑制的作用。 （三） 智利与巴西模式 1. 智利模式：对资本流入的控制 （1）背景 1990年代初期，智利发生大规模