建筑水泥行业专项债专题报告：专项债vs. PPP，基建新支柱.pdfVIP

专项债vs. PPP ：为什么专项债是基建新支柱 建筑水泥行业专项债专题报告 ｜2020.3.9 中信证券研究部 核心观点 专项债在发行机制、偿付机制等多方面料将更直接有效地拉动基建投资。考虑 专项债额度有望扩容，且基建占比提升，我们预测基建增速9%-10%。如准财 政进一步加码则有望提升至 12.2%。我们继续推荐水泥、低估值建筑央企及园 林民企。 ▍专项债发行加速；PPP 持续严监管。PPP 作为上一轮基建增长的核心驱动模式， 近年来随着监管趋严、资管新规等限制，月入库金额从 2018 年初高峰时的约 14,000 亿元降至今年 1 月的1,619 亿元。而近3 年来专项债发行节奏不断加速， 1 月各省市累计发行新增专项债7,881 亿元；去年同期为 1412 亿元。本文着重