宏观专题分析报告：疫情下积极财政的空间和发力点.pdfVIP

证券研究报告 | 宏观经济研究 2020 年03 月08 日 宏观专题 疫情下积极财政的空间和发力点 疫情冲击下，当前我国政策主基调明确为既要防疫也要稳增长，翻番仍是硬要求， 2.21 政治局会议和2.23 “17 万人”大会均提出 “积极的财政政策要更加积极有为”。 本文旨在从财政收支框架出发，剖析今年财政安排的可能方式和规模。 一、财政收支基本框架 财政收支：按是否纳入预算体制，我国财政可以分为狭义财政和广义财政。狭义财政 主要包括一般公共预算收入、政府性基金收入、国有资本经营预算收入和社保基金收 入。广义财政则再加入地方融资平台、政策性金融债、PSL 等准财政。 三大赤字：预算赤字率，年初政府工作报告公布的目标财政赤字率；决算赤字率，次 年年中公布的经财政调节项调整后的赤字率，与预算赤字率很接近；实际赤字率，本 相关研究 年赤字（实际一般公共预算支出减收入）除以名义GDP，15 年以来显著高于前两