第12章利率的决定讲课教案.pptVIP

（3）货币供给的变动 中央银行实行扩张性货币政策将导致货币供给曲线向右移动。从图12-8可见，货币供给曲线将从Ms1移至M s2，均衡点由E1点移至E3，即供给曲线Ms2与需求曲线Md1的交点，均衡利率从i1降至i3。 货币供给的增加将导致利率的下降。 （4）货币供求的变动 如果货币供求的因素都发生变化，那么对利率的影响则取决于这两种因素变动力度的净效应，亦即两条曲线移动的最终幅度。 如果中央银行增加货币供给，同时物价水平也上升，这就会导致货币供给和货币需求曲线都向右移动，究竟如何变动，则取决于这两条曲线相对位置的变化，如果同步移动，相对位置不变，利率也不变；如果货币供给曲线移动的距离大于货币需求曲线，利率下降；反之则上升。 （五）流动性陷阱对利率的影响 利率下降到一定程度或者说某种临界程度时，货币需求将趋于无穷大。因为此时的债券价格几乎达到了最高点，只要利率小有回升，债券价格就会下跌，债券的购买者因此面临极大的亏损风险。 在这种情况下，不管中央银行的货币供给有多大，人们都宁肯将货币拿在手中，而不买进债券，也没有利率的下降。 这就是凯恩斯所说的“流动性陷阱”。在此情况下，因为利率不会下降，所以扩张性货币政策对投资、就业和产出都没有影响。 流动性偏好理论考虑了货币供求对利率的影响，却忽略了其他因素的影响，特别是忽略了储蓄和投资的影响，因而也