固定收益证券投资分析.ppt

第九章 固定收益证券投资分析;第一节 固定收益证券及其特性;;;债券的票面要素;偿还方式;;债券信用评级;;;;;;等级评价;;;第二节 收入资本化法与债券估值;货币的时间价值;现金流量图的画法;复利终值的计算;复利现值的计算;年金时间价值的计算;年金时间价值的计算;普通年金 ;普通年金终值的计算;普通年金终值的计算;普通年金终值的计算;普通年金现值的计算;普通年金现值的计算;普通年金现值的计算;;;;;;;;;债券价值分析;方法一;;;方法二;;债券的收益率;债券的定价原理;例题1;;;例题2;;例题3;;例题4;;例题5;债券属性与价值分析;一、到期时间;;内在价值与期限之间的关系;二、息票率;;内在价值变化与息票率之间的关系;三、可赎回条款;;;四、税收待遇;五、流通性;六、违约风险;债券属性;第三节 利率的期限结构;;第四节 固定收益证券组合的管理;;久期;;;;债券到 期时间;债券组合的久期;久期与债券价格的关系;;;式中， 是由给定到期收益率变化 引起的债券收益率风险。显然，久期越长，由利率变化所引起的风险就越大。 此处假定 是一个很小的定量。 的值越大，准确值就越小。;久期法则;;;;;;;;;凸性的概念;;;;凸性计算;;;凸性的三大原理;债券凸性与麦考利久期之间的关系