飞力达研究报告.doc

首届中国国际进口博览会背景下，“飞力达”的发展前景 首届中国国际进口博览会概况 2017年5月，习近平主席在“一带一路”囯际合作论坛上宣布，中国将从2018年起举办中国国际进口博览会。 举办中国国际进口博览会是中国坚定支持 \t /item/中国国际进口博览会/_blank 贸易自由化和经济全球化、主动向世界开放市场的重大举措，有利于促进世界各国加强经贸交流合作，促进全球贸易和世界经济增长，推动开放型世界经济发展。 二、“飞力达”简介 江苏飞力达国际物流股份有限公司（以下简称“飞力达”）由昆山飞力国际货运有限公司（以下简称“飞力国际”）整体变更设立。　　经过十多年超常规的发展，飞力达在区域化、集团化、综合化、科技化发展方面都取得了长足的进展，已成为多元化、现代化、区域化的综合性物流企业。飞力达分别在上海、苏州、无锡、深圳等地设有分公司。飞力达拥有总资产37799万元人民币、净资产13000万元人民币飞力达的核心业务：以上海口岸为操作中心国际货运代理业务；以昆山为运营中心的第三方物流业务。经营范围涉及海、陆、空国际货运代理，国内货运与集装箱运输，第三方综合仓储业务，保税与监管业务，公共型货柜场站、公共型保税仓库及物流公共信息平台等广泛领域，拥有了一批国际知名的制造商、品牌商和供应商客户群体，建立了物流业务统一操作体系，是昆山地区规模最大、资源最多、设施最全的物流企业。 二、主营业务及主要财务数据分析 主营业务 公司从事的主营业务为设计并提供一体化供应链管理解决方案，主要致力于IT制造业物流，并在逐步重点开拓通讯、汽车零部件、电子商务、精密仪器等行业，其通过市场定位与业务规划设计、业务流程设计、信息系统设计、组织设计、硬件规划等方面，为客户提供一站式物流解决方案。 结合其所涉行业及即将开幕的首届中国国际进口博览会（以下简称“博览会”）的展区设置（如下图所示），本次博览会将设置智能及高端设备展区、汽车展区，这两个展区所涉行业均为飞力达目前及将来发展的重点，因此本次博览会将为飞力达提供良好发展契机。 根据业务功能的不同，公司的物流服务划分为基础物流、综合物流和特色物流。从三方面共同打造一体化供应链管理的现代物流。 基础物流作为综合物流必要的支持和保障，主要包括货运代理（指国际货运代理企业接受进出货物收货人、 \t /item/%E8%B4%A7%E7%89%A9%E8%BF%90%E8%BE%93%E4%BB%A3%E7%90%86/_blank 发货人或其代理人的委托，以委托人或自己的名义办理有关业务，收取来代理费或佣金的行为）、国内运输以及相关延伸增值服务，其中，打造国际货运代理业务中的精品航线有利于保持和提升基础物流服务整体竞争力，是基础物流服务重点拓展的业务； 综合物流主要包括原材料入厂物流、生产物流、成品物流、售后物流。其操作模式主要为制造商VMI模式（供应商管理库存）、品牌商VMI模式、DC模式（供应商所需要的加工、理货、配送等多种物流需求集中于统一的物流据点，在产业集聚区中心或附近地区发挥辐射功能）、产品配送FTL、组装出货CKD、流通加工、仓库外包与备品备件分拨中心； 特色物流包括关务外包、贸易执行、会展物流（是为满足参展商 \t /item/%E4%BC%9A%E5%B1%95%E7%89%A9%E6%B5%81/_blank 展品展览的特殊需要，将展品等特殊商品及时准确地从参展商所在国（地）转移到参展目的地，展览结束后再将展品从展览地运回的过程，包括展览前后的仓储、包装、国内运输、进出口报关和 \t /item/%E4%BC%9A%E5%B1%95%E7%89%A9%E6%B5%81/_blank 清关、及ATA报关、国际运输、展览中的装卸、搬运，以及在此过程中所需要的信息流动。）、循环取货与技术维修等。 从公司主营业务可知，在当前首届中国国际进口博览会的大背景下，飞力达所从事的国内代理货运业务、会展业务、关务外包、贸易执行业务存在巨大的发展潜力。 主要财务数据 从财务数据来看，飞力达的营收状况近年来呈现出稳步上升的趋势，但由于2017年始，飞力达致力于转变公司发展方向，在深耕于IT制造业物流的基础上，不断尝试将在IT制造业积累的供应链管理经验向其他行业复制，重点开拓通讯、汽车零部件、电子商务、精密仪器等行业，并同时探索仓库外包管理、关务云、供应链协同等新业务项目， 因此近年来研发费用增加显著。 从分服务的财务数据表可知，其基础物流服务和综合物流服务是其营收的主要来源，但从毛利率来看，技术服务所产生的毛利率远高于其他服务。由此可见，其近年来的研发投入确有必要。 三、行业及竞争对手分析 行业状况 由于 IT 产品具有更新换代快、市场需求不确定、成本和价格波动剧烈等特点，亟需准确、高效的物流服务；此外，IT