泸州老窖股权期权激励研究.pptxVIP

《泸州老窖股票期权激励》案例分析;一、泸州老窖的行业竞争环境分析 ;一、泸州老窖的行业竞争环境分析 ;一、泸州老窖的行业竞争环境分析 ;一、泸州老窖的行业竞争环境分析 ;一、泸州老窖的行业竞争环境分析 ;一、泸州老窖的行业竞争环境分析 ;二、泸州老窖历年的经营绩效和市场表现;二、泸州老窖历年的经营绩效和市场表现;三、泸州老窖股票期权激励2006年草案最终未获批准;2006年草案未获批的具体原因： （1）不符合国务院国资委与财政部2006年9月30日印发的《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》（简称《办法》）有关规定，未获得四川省国资委的审批通过。;三、泸州老窖股票期权激励2006年草案最终未获批准;2006年草案未获批的具体原因： （2）中国证监会2007年3月9日下发的《关于开展加强上市公司治理专项活动有关事项的通知》（简称《通知》）拖延了泸州老窖的股权激励计划方案。 根据《通知》中的第三项第二条，上市公司实施股权激励计划的，须按照相关的时间要求执行。 泸州老窖属于“已向中国证监会申报材料，尚未获得中国证监会无异议意见”的上市公司，应在获得中国证监会无异议之前，完成全部三个阶段的公司治理专项活动工作。（根据《通知》要求，泸州老窖于2007年11月29日公布了公司治理专项整改报告，历时8个多月。） ;2006年草案未获批的具体原因： （3）由于该股权激励方案一直拖延，未得到施行，泸州老窖的股价从2006年的12元，上涨至2008年3月的最高76.6元。若在股价高企的时候以低价行权，恐怕会引起中小股东的不满。 ;四、2006年草案与2010年修订稿的主要区别;2010年修订稿的修订内容：;　;四、2006年草案与2010年修订稿的主要区别;从公司治理的角度分析，对主要管理层实施股权激励计划，将股东利益与管理层利益实现统一。 同时，对管理层实施年薪制，薪酬高于省级国有企业标准。 并针对严峻的行业形势，对一线销售人员特别制订新的激励力度，提升销售人员激情，增强公司扩大销售、占领市场的能力，为完善产品结构提升产品竞争力打下坚实的基础。 ; 行权条件过于宽松： 根据公开资料，泸州老窖2010年实现净利润22亿元，同比增长31.79%；2009年净利润16亿元，同比增长32.2%。 只要2011至2013年公司每年保持12%的净利润增长，即可轻松完成考核目标，不利于充分调动并发挥高管和骨干人员的后顾之优。 ;六、2010年修订稿与国有控股企业薪酬管制;我们认为，在国有控股企业中是应该存在薪酬管制的。 薪酬过低，国有控股企业高管承担的经济责任、社会责任、政治责任和贡献与其收入相比，明显收入偏低，没有体现出经营管理者在企业生产、经营管理上的重要地位以及他们本身的人才稀缺性。 薪酬过高，容易造成国有控股企业高管的惰性，不积极为企业的长远可持续发展进行深入谋略。;七、证监会对2010年修订案的审批;八、泸州老窖与洋河股份高管激励和业绩表现方面的比较;八、泸州老窖与洋河股份高管激励和业绩表现方面的比较;八、泸州老窖与洋河股份高管激励和业绩表现方面的比较;在中国的上市公司中，尤其是在国有控股的上市公司中，实行股票期权激励的前提条件： （一）外部前提条件 1、有效的证券市场 有效的证券市场是股票期权激励机制中最重要的条件之一。建立起半强式、强式有效的证券资本市场，使股票价格能够比较充分地反映所有公开的和内部的信息，发挥股价作为股票期权中最重要的公司业绩评价手段的应有作用。 2、发育完善的经理人市场 形成公正、竞争的经理人选拔、淘汰机制，使股票期权计划发挥预期效用。 3、具有完备的法律和政策制度 完善内部人控制机制、法人治理结构的相关政策中关于对国有企业实行股票期权激励的政策引导与保护；完善企业信息披露、监督管理等一系列制度。针对股票交易制定特定的税收优惠，降低公司成本，增加经营者的实际收益，最终达到激励的目的；制定相应的会计准则来规范股票期权行权价格的确定以及对公司、个人业绩的评定。 完善产权制度，建立更加有效的国有资产管理体制。; （二）内部前提条件 加强公司内部环境建设，完善公司内部治理机制，特别是薪酬与考核委员会的有效运转是股票期权制度有效实施的重要前提、还应明确企业股票期权运作方案设计原则和基本框架（领导机构、规模衡量、股票来源等）。 ;感谢聆听！！;人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊