抵押贷款证券化对金融业的启发..docxVIP

抵押贷款证券化对金融业的启发 一、美国次贷危机的爆发 　　次贷危机又称次级房贷危机。它是一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡等引起的风暴。它的蔓延导致全球主要金融市场不同程度地出现流动性不足的危机。 　　二、住房抵押贷款证券化原理与运作机制 　　(一)资产证券化的定义 　　现在国内使用较普遍的定义是：资产证券化是将金融机构或其他企业持有的缺乏流动性，但能够产生可预见的、稳定的现金流的资产，通过一定的结构安排，对其风险与收益进行重组，以原始资产为担保，创设可以在金融市场上销售和流通的金融产品(证券)。证券化的实质是融资者将被证券化的金融资产的未来现金流收益权转让给投资者。 　　(二)资产证券化的流程 　　资产证券化这一操作程序包括如下步骤：(1)发起人确定证券化资产，组建资产池;(2)设立特设信托机构(SPV);(3)资产的真实销售;(4)进行信用增级;(5)资产证券化的信用评级;(6)发售证券;(7)向发起人支付资产价款;(8)管理资产池;(9)清偿证券。 　　(三)资产证券化的原理 　　资产证券化的原理包括一个核心原理和三个基本原理。核心原理是现金流分析原理，三大基本原理是资产重组原理、破产隔离机制和信用增级原理，是资产证券化核心原理的深入。 　　1.现金流分析原理 　　资产证券化的核心原理是现金流分析原理。资产证券化是以可预