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ＳＨＩＢＯＲ：背景、机制及对人民币衍生产品的机遇 中国论文联盟编辑。一、SHIBOR推出的背景与运行情况　　　　（一）我国货币市场基准利率的缺失：SHIBOR应运而生　　 目前 ，我国货币市场存在多种利率，包括债券回购利率、同业拆借利率、央行票据发行利率、短期国债利率、短期融资券利率、商业票据利率等，但是缺乏真正市场化的基准利率。近年来央行一直在努力构建我国货币市场的基准利率体系。1996年开始推出银行间同业拆借利率即CHIBOR。2004年10月，银行同业拆借中心发布债券7天回购利率作为货币市场基准利率的 参考 指标。2006年3月，同业拆借中心又对外发布了期限为隔夜和7天的银行间回购定盘利率，进一步丰富了回购基准利率。与此同时，在近年连续滚动发行的基础上，1年期央行票据的发行利率也已成为货币市场上较长期限利率的定价基准。这样，目前我国货币市场存在两个主要的利率指标：7天回购利率和1年期央票发行利率。　　但是，上述指标均存有明显缺陷，都不能成为真正意义上的基准利率。就7天回购利率而言：第一，它与国际上通行的以同业拆借利率为基准利率的惯例不一致。第二，回购利率为实盘交易数据，盘中波动较大，可能被操纵。第三，期限太短，基本都集中在一个月特别是7天以内(三个月到一年的回购也有，但成交很清淡)。目前市场上三个月到一年的利率主要参考央票的发行利率。但就央票而言：第一，它是 中国