贷款债权流动化与银行中介的市场替代..docxVIP

贷款债权流动化与银行中介的市场替代 内容提要：由于全球化与自由化的发展，改变了传统的以为中心的金融中介制度运行，银行中介依靠与其客户建立的长期交易关系，将有关借款人信用的信息生产与风险负担结合在一起，从而在信息收集和处理方面所具有的优势逐步地丧失；同时，自有资本比率等规制性及其流动性交易成本的上升，又使银行中介在降低交易费用的竞争中处于劣势。因此，贷款债权流动化的产生和发展实际上是银行中介降低交易成本、寻求自身发展的内在需求所致。　　银行中介与中介作为金融中介的两种基本形式，均具有提高市场效率的作用。银行中介存在的理由在于，当借款人与者之间严重的信息不对称造成了市场缺陷时，银行利用其规模经营与专业化优势便可弥补这些缺陷，从而提高金融体系的效率。但是，随着市场信息不对称问题得到一定改善，银行中介所固有的优势不断弱化，因而逐渐地被市场中介所取代。 20世纪80年代初期开始出现并迅速发展起来的贷款债权的流动化，正是实现银行中介向市场中介转化的工具。然而，是什么原因促使银行中介愿意放弃其固有的地位，将其活动的领域让出一部分？银行中介出售贷款、增加持有的内在动机又是什么？本文将通过对金融中介交易成本的变动分析探讨债权流动化产生的内在动机。　　一、贷款债权流动化与金融中介结构　　贷款债权的流动化是以证券形式出售银行、储蓄及其他金融中介机构的贷款等非流动性资产的一般集合，从而实现非流动性资