从美金融危机反思激励兼容机制..docxVIP

从美金融危机反思激励兼容机制 内容提要 激励兼容只是作为委托代理双方利益均衡的具体体现，是委托人让渡权利、而代理人承担义务的契约安排。契约义务的有效履行不仅取决于利益均衡，更受制于契约可信威胁，因而仅有激励兼容并不能保证义务有效承担，还需要相应的强制实施机制。美国 金融 危机从反面充分印证了这一点。　　关键词 激励兼容 严重缺陷 强制机制　　　　一、引言　　　　2008年12月11日， 中国 保监会正式发布《关于保险公司高级管理人员2008年薪酬发放等有关事宜的通知》，表示要坚决防止脱离国情、行业 发展 阶段的公司实际发放过高薪酬。业内很多人士对保监会限制保险公司高管人员薪酬表示欢迎，但也有人对此表示异议，认为保监会的通知存在越位。对保监会的限薪令应如何看待，笔者认为这实际上是一个对委托代理下激励兼容机制的认识问题，是一个在公司的发展过程中，激励兼容机制能发挥什么样作用的问题。如果认为激励兼容是确保公司有效运行的主要手段，经营者的经营才能只能被激励，而不能被强制，保监会的通知就存在越位的嫌疑；相反，如果激励兼容只是激励机制的一种具体手段或表现形式，无法有效确保公司业务的持续、稳健发展，那么保监会的限薪令就是必要的。　　激励兼容机制是研究在信息不对称下如何激励代理人按委托人的期望行动的问题。在信息对称的情况下，代理人是否履行了其应尽的义务是可以被观察到的，委托人可以根据观