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招商证券|行业追踪报告
总量研究|房地产
2月一二线土地成交上行而三四线继续负增长
反映需求差异,三四线绝对库存上行明显
——土地市场月报
赵可 博士 李洋 路畅 研究助理
S1090513110001 S1090519030002
报告日期:2020年3月25日
1
核心要点
1.土地供应/成交:
l 土地供应
2月287城土地推出建面同比有所降低,结构上一二线土地推出建面同比上升,三四线同比下降。287城供应土地规划建
面12489万方,同比-12.9%;其中住宅用地规划建面同比-4.3%,商服用地规划建面同比-8.5%,工业用地规划建面同
比-20.6%。结构上一二线重点40城/三四线247城供应土地规划建面同比增速分别+12.3%/-23.3%,即2月不同城级城市
的土地供应出现分化,一二线供给出现回暖。
l 土地成交
2月287城土地成交建面同比有所上升,结构上一二线土地成交建面同比上升幅度较大,而三四线同比增速继续维持负
增长,反映一二线土地更受青睐。287城成交土地规划建面同比+0.7%;其中住宅用地规划建面同比-13.9%,商服用地
规划建面同比-23.6%,工业用地规划建面同比+17.2%。结构上一二线重点40城/三四线247城分别成交土地规划建面同
比分别+1.7%/-0.2%,一二线回升、三四线继续回落明显反应了需求差异。
l 供需关系:287个重点城市土地供大于需,供销比降至1.21。
l 库存:全国整体库存量趋势上行,其中三四城市线库存上行明显,一线城市有所上行,二线城市库存相对稳定
2.土地楼面均价:
l 供应楼面均价
2月全国287座样本城市供应土地楼面均价2186元,较上期有所下降,结构上一二线供应楼面均价下降幅度更大。一二
线重点40城/三四线247城分别为3781元/ 1231元;住宅用地楼面均价4400元,较上期有所上升。
l 成交楼面均价
2月全国287座样本城市成交土地楼面均价2344元,较上期有所下降,结构上三四线成交楼面均价下降幅度更大。一二
线重点40城/三四线247城分别为4459元/ 1280元;住宅用地楼面均价5784元,较上期有所上升。
3.土地溢价率:2月全国287城土地成交溢价率9.12%,较上期-3.58%,其中住宅用地溢价率降幅小于整体涨幅。结构上一
二线溢价率9.61%,三四线8.88%,一二线较上期有所上升,三四线较上期有所下降。
4.土地出让金:2月全国287城各城级城市土地出让金同比均有所上升。287城土地出让金2432亿元,同比+15.4% 。结构上
看,一二线重点40城/三四线247城土地出让金分别为1550亿元/881亿元,同比分别+14.2%/+17.5%。
风险提示:短期龙头销售回落幅度大幅超越市场预期,三四线销售回调超预期,疫情防控效果不及预期,政策因城施策边际
改善不及预期
2
重点城市速览
2月重点城市土地市场量价情况速览
资料来源:中指数据库,招商证券
3
q 土地供需关系
历史供需关系及库存回顾
全部土地
住宅用地
商业用地
工业用地
q 土地楼面均价溢价率
全部土地
住宅用地
商业用地
工业用地
q 土地出让金
4
16年至今土地推出\成交数据复盘
16年至今土地推出/成交数据复盘,今年2月土地推出同比降幅收窄,成交同比转正或因去年基数较
低,随着疫情影响逐渐消失,预计土拍或将迎来小高峰。
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